陸10年期國債得標利率2.74%，創近14年新低

MoneyDJ新聞 2016-08-04  記者 新聞中心 報導

中證網報導，根據中債登資料顯示，大陸財政部昨(3)日對2016年記帳式附息(十七期)國債進行招標，實際發行量358.1億元(人民幣,下同，招標票面利率為2.74%，低於市場預期的2.77%。據wind資料顯示，2.74%的得標利率已創近14年來新低(2002年曾發行四期10年期，票面利率大致在2.54%-2.7%之間)。據悉，此輪利率下行從2014年開始，10年期國債招標利率從4%左右逐漸下行到2.9%左右。

國泰君安董事總經理周文淵表示，2014年開始的債券牛市一直持續至今，利率不斷下行，顯示債券牛市還在持續；而債券利率下行，與經濟增長速度下行趨勢一致，現階段大陸經濟實際增速和物價水準都在下降，從根本上即決定了利率下行的趨勢。

周文淵認為，2.74%比較低的點位，跟信用債風險有一定關係，但不是主要原因，最近大陸監管單位出臺相關政策，信用債風險有所修復；國債招標利率創新低，主要還是市場對未來GDP增速下行，以及貨幣政策維持寬鬆狀態的預期較強。

券商固收分析師表示，資金面比較寬鬆，利率下行，會改變機構投資者的投資偏好，透過風險溢價或加長期限來提高收益率；從目前情況來看，投資者風險偏好在下降，機構更願意持有長週期產品，例如十年期國債。

另從全球範圍來看，國債收益率走低也是趨勢，例如日本10年期國債已為負值。西南財經大學中國金融研究中心主任王擎指出，機構之所以願意負利率買入國債，一方面現在很多國家已實行負利率政策，金融機構存錢在人行要支付費用，相較而言，國債負利率可能更划算；另一方面，有很多機構是短線操作，短期內只要國債收益率繼續下行，透過買賣差價，機構也能賺錢。