資金狂找安全資產 黃金成最後的諾亞方舟？

現貨黃金周二延續漲勢，市場對美聯儲加息預期消減，美元指數跌至95關口，股票市場高位回落推升市場避險情緒。日圖看，黃金漲勢良好，有望上測兩年半高位1375一線，但日內短線操作另當別論。

現貨黃金周二（8月2日）亞市早盤開於1353.10美元/盎司，最低下探1346.58美元/盎司，最高上漲至1367.33美元/盎司，收於1363.30美元/盎司，上漲10.20美元，漲幅為0.75%。

周二，全球股市普遍下跌，標普500指數創下自英國退歐公投來最大跌幅，道指7連陰，創今年來最長連跌天數，歐股跌幅超1%。

當前，歐洲銀行業資產狀況再次引發市場擔憂。其中，意大利銀行業壞賬率居高不下，不良資產占歐元區銀行業不良資產總額的1/3，最新進行的壓力測試顯示意大利西雅那銀行表現墊底。

盡管投資者對處於高位的歐美股市感到擔憂，但資金仍在涌入風險資產。據研究公司TrimTabs，7月債券、大宗商品和股票ETF流入資金430億美元，創一年半來單月流入新高，且7月幾乎占今年以來流入規模的一半，不過歐股ETF流出達創紀錄的45億美元。TrimTabs認為，這顯示投資者對央行支撐資產價格有信心。

紐約聯儲主席杜德利周一表示，由於美國經濟風險增加，美聯儲對加息一事極為謹慎。由於上周公布的美國二季度GDP表現令人大失所望，以及美聯儲利率決議聲明不及市場預期鷹派，投資者預計美聯儲年內加息的可能性繼續減小。據CME美國聯邦基金利率期貨最新走勢顯示，市場預計聯儲下月升息概率為12%，12月升息的概率為33%。

數據方面，美國6月核心PCE物價指數已連續六個月保持在較高水平，同比1.6%，與預期一致，前值1.6%。經濟學家稱，美國消費者支出強勁，預計消費增長的勢頭將在三季度持續。

另一方面，市場仍對全球經濟仍感到擔憂。Gold-Eagle專欄作家Gordon T Long表示，全球貿易規模正極度萎縮。事實上，不管是出口、進口、工業產出都在下滑。年初以來主要央行注入的流動性超過1800億美元/月，也超過了美聯儲QE3時規模。這種高負債和高槓杆金融結構一旦崩潰，很可能催生下一場災難性的全球衰退，但到時候央行已經沒有後備措施了。

基於這樣的判斷，投資者紛紛涌向黃金等避險資產。黃金頭條網站昨日文章提到，掌管2300億美元資產的道明資管正在「最大限度增持」黃金。「新債王」Gundlach表示將賣空一切，但他表示將繼續持有黃金以及黃金礦商的股票。

截至8月2日，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量較前一個交易日增加5.94噸，為969.97噸，連續三個交易日增加近16噸。

貴金屬網站Only Prices Matter專欄作家Brandon Ferro認為，黃金年初以來的漲勢具有里程碑意義，任何時候只要黃金從重要底部反彈25%，那麼意味着後續將出現大幅上漲，後續漲幅在21-412%之間，平均漲幅為175%。

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周三重點關注：

20:15 公布的美國7月ADP就業人數，市場預期新增就業17萬人，前值為17.2萬人。

利好因素：

1.美國商務部(DOC)上周五（7月29日）公布的數據顯示，美國二季度GDP初值年化季率僅僅增長1.2%，預期增長2.6%，前值由1.1%修正為0.8%。美國商務部報告指出，美國二季度報告住宅和商業支出在內的民間固定投資下降3.2%，為七年來最大降幅。

2.上周三(7月27日)美聯儲宣布維持利率不變，利率上限仍在0.5%；利率下限仍在0.25%。美聯儲稱，基於市場的通脹預期仍然保持在低位，經濟前景面臨的「短期風險」有所減少，就業數據表明勞動力利用率有所提升，經濟溫和擴張速。重申密切關注全球、金融形勢發展；根據未來經濟走勢實施漸進式加息。

3.截至8月2日，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量較前一個交易日大增5.94噸，為969.97噸，連續三個交易日增加近16噸。

4.美元指數跌至95關口。

利空因素：

1.美國商務部(DOC)周二(8月2日)數據顯示，隨着家庭購買商品和服務數量增加，美國6月消費者支出環比漲幅好於預期，表明美國消費在第二季度飆升後依然能保持強勁。詳細數據顯示，美國6月個人消費支出(PCE)月率增長0.4%，好於預估的0.3%，5月個人消費支出也為增長0.4%。

2.紅皮書研究機構(Redbook Research)周二(8月2日)公布的報告顯示，7月30日當周美國連鎖店銷售年率增長0.3%，之前一周為增長0.6%。更多數據顯示，7月30日當周美國紅皮書商業零售銷售月率下降0.6%，之前一周為下降0.5%。

後市展望

1.貴金屬網站Only Prices Matter專欄作家Brandon Ferro認為，黃金年初以來的漲勢具有里程碑意義，任何時候只要黃金從重要底部反彈25%，那麼意味着後續將出現大幅上漲，後續漲幅在21-412%之間，平均漲幅為175%。

2.花旗研究部門在周二（8月2日）發布的報告中稱，美元的動向仍是驅動黃金價格的關鍵因素。美元與黃金從歷史看有反向運動的特征。「分析表明黃金價格驅動與美元之間有非常緊密的關系。」花旗全球商品團隊用線性回歸方法對黃金回報建立了一個模型，選取了幾個關鍵的宏觀變量包括標普500，美國兩年期利率，CPI指標及美元指數，擬合模型選取了48個月的時間窗口。從2000年至2016年，擬合模型的平均標准化相關系數顯示，美元比其他變量更強。

3.德國商業在周二（8月2日）發布的報告中稱，黃金ETF持倉周一在大規模增持之後，已觸及三年高位。德商稱「很明顯，金融投機性的投資者已從黃金撤退，而ETF投資者則堅守陣地。在昨日的持倉中，他們購買了8.4噸的黃金，這是三周中日內增倉最多的，也是連續第四日增持，據彭博統計，這使得黃金ETF的持倉達到了過去三年以來的高位。」

4. CME集團在周二（8月2日）發布的報告中稱，7月金屬的日內交易量平均達到50.3萬份，比去年同期跳漲32%，2015年7月為38.1萬份。7月期貨日交易量上漲38%至46.5萬份；黃金期貨日交易者上漲41%至29.6萬份；白銀期貨則上漲62%至7.4萬份。據交易運營報告，即未平倉合約——交易日結束仍保持開倉的合約，期金連續三天觸及高位至65.5萬份。

5.FXStreet分析師Haresh Menghani日內撰文稱，從技術面來看，當前的上漲動能有可能推升金價重回脫歐後的阻力區間1370-75美元/盎司，目標有望測試1400美元/盎司的重要心理關口。從下行來看，1350美元/盎司將成為初步支撐。一旦失守的話，下一關鍵支撐將看向20日均線，也就是接近1340-48美元/盎司的區間。

6.Gold-Eagle專欄作家Gordon T Long表示，全球貿易規模正極度萎縮。事實上，不管是出口、進口、工業產出都在下滑。年初以來主要央行注入的流動性超過1800億美元/月，也超過了美聯儲QE3時規模。這種高負債和高槓杆金融結構一旦崩潰，很可能催生下一場災難性的全球衰退，但到時候央行已經沒有後備措施了。

周三重點關注：

17:00 歐元區6月零售銷售

20:15 美國7月ADP就業人數變動(萬人)

22:00 美國7月ISM非制造業物價指數

22:30 美國上周EIA原油庫存變化(萬桶)(至0729)

英國央行舉行貨幣政策委員會(MPC)會議，至8月4日