意大利銀行危機出現轉機 歐元兌美元有反彈空間

上周五公布的數據顯示，歐元區第二季度GDP增速為1.6%，而美國第二季度GDP的增速僅為1.2%，歐元區的經濟增長較美國強勁， 歐元/美元周一開盤上漲。

上周一市場預期歐央行年內或會降息，而美聯儲或會在2017年6月加息，隔夜掉期指數顯示歐央行在12月降息的可能性為53%；而聯邦基金期貨的數據顯示未來十二個月內美聯儲加息的可能性為65%。而本周一， 隔夜掉期指數顯示歐央行年內降息的可能性下滑至48%，而市場預期美聯儲加息可能至少會推遲至2018年1月。

同時花旗經濟意外指數也顯示出了歐元區以及美國經濟的轉變。 目前歐元區花旗經濟意外指數上漲至28.3，為1月7日以來的最高水平。然而美國花旗經濟意外指數自4月19日以來首次跌穿0，而當時歐元/美元上穿1.1500。這就意味著，盡管目前歐元受到英國退歐的影響跌至1.0900，但在不遠的將來歐元/美元有可能上測6月的高點1.1400。

7月歐元區的通脹預期明顯提高， 為歐元/美元提供了支撐。 歐元區5年，5年通脹掉期由7月22日的1.314%上漲至7月29日的1.340%，而之前7月11日創下年內最低1.250%。近期德國的的通脹數據較為強勁，或對歐元區的通脹預期有所提振。

然而上周五的歐央行以及歐洲銀行管理局公布的壓力測試結果並沒有出現十分令人擔憂的情況， 結果顯示只有一家意大利銀行（西雅那銀行）沒有通過測試。 壓力測試的條件十分嚴峻，主要關注的是金融機構可能會發生一些導致經濟大幅衰退，或者房地產市場崩潰、債券市場崩潰以及靜息差持續下降的事件。

然而，意大利的西雅那銀行的一級資本比率跌至-2.4%，而愛爾蘭的愛爾蘭聯合銀行的一級資本比率降至4.3%，低於監管的最低要求4.5%。 總體來講，壓力測試結果好於預期，但是問題依然存在，且亟待解決。在壓力測試結果公布前， 西雅那銀行董事會通過一項集資計劃， 預期募集50億歐元的新增資本。另外，西雅那銀行同意以92億歐元的價格將277億歐元的壞賬以債券組合的形式出售，折讓67%。 簡單來說， 這些資本重組是必要的， 倘若這一切進行順利，那麼意大利總理可能會逃過一劫。

上周，在歐央行的言論偏向鴿派，而美聯儲則偏向鷹派，歐元/美元震盪下行，但是在經濟數據公布後，情況有所轉變，目前來講，歐元區是經常帳盈餘的經濟體，而美國是經常帳赤字的經濟體，因此歐元/美元上漲是一種自然的傾向。本周意大利銀行危機有了轉機。而美聯儲的加息預期持續惡化，且美聯儲可能需要一些時間重新評估美國經濟， 歐元/美元在未來幾天仍有足夠上漲的空間。