上漲并非偶然 A股年內如瘋漲到6000點是場災難

2015年牛市會怎樣？是否會像2007-2008年那樣直沖入6000點？多位專家就此在清華大學舉行的“新常態下的中國與世界”論壇現場激辯。

繼在金融界網站舉行的多層次市場專題研討會上明確表態股市的春天已經到來之后，北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐不懼近期市場波動及唱空，再次明確，“中國股市的春天真的來了。”對於大家關於“怎么經濟下滑非常困難，怎么股市突然漲起來了，從兩千點左右，半年到3300點了”的疑惑，他給出答案：“這次股市的上漲不是偶然的，第一是新國九條的發布，代表了決策層對不僅是股市而且是資本市場重視。第二是明確了對股市進行市場化改革。包括注冊制在內的多項的制度改革，提升了中國股市的信心。此外，短期內房地產市場疲軟，資金又回到股市也是一個現實的情況。”

清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵教授直接提了個難題：2015中國股市點位是否會到6000點？曹鳳岐表示不希望也認為不會，“股市不能直線上升，06年到07年的直線上線后果我們已經看到了。而且現在證券市場的制度逐漸成熟了，市場相關方也已經變得理性。”

他還給出了股市過火的三個跡象： “第一是股市出現暴漲，第二是全民炒股，第三，老太太把所有的家底都投入股市。這種情況是不行的。”

據小編現場統計，會議現場大部分專家對2015年股市持樂觀態度，清華大學李稻葵教授在會后接受金融界網站記者專訪時表示“2015年對投資股市的人們是不錯的年份，應該還有上漲空間”。

香港著名經濟學家張五常老師的接班人、香港科技大學教授雷鼎鳴同樣相信這一次中國股市的春天真的來了。“中國儲蓄率差不多是全世界最高的，每年新增的基數是很大的，不能用企業債占GDP的比重有多大，要跟每年新增的基數的比例比較。我相信中國股票市場真的是春天來了，08年到現在中國經濟增長很快，新增扣除了折舊以外，起碼有80、90萬億的人民幣，但是股票市場最近增加了多少？總值還有30多萬億左右，中國錢跑到哪里去了呢，過去六七年來這個數已經很多了。要改變融資的方法，多依靠股票市場，股票市場的發展空間是很大的。”

當然，小編聽說過一句話，如果這個市場只有多頭，那是一件很危險的事情，還好，專家中真有幾位謹慎“但是派”。

清華大學袁鋼明教授就對牛市的持續性提出質疑，“為什么宏觀經濟這么差，股市上去了，到底有什么擔心，有一些什么問題？”

曹鳳岐回應，“縱觀中國股市發展的歷史，和宏觀經濟關係不密切。中國經濟高速發展的二十年，股市和經濟曲線走勢不一樣。而這一次股市能漲起來，還是因為信心起來了，如果不是信心起來，人們還是都遠離股市，中國50萬億的存款有多少進股市了？有多少投資者在股市是活躍分子？沒有的。股市好的時候，老太太都給我寫信。”

前外經貿部副部長、中國WTO首席談判代表龍永圖提出了現場最為尖銳的問題，“我問一下曹老師，您說中國股市基本上還是一個投機的市場，您怎么界定中國股市怎么變成一個投資市場？如果是這個東西不變，不管是宏觀經濟的情況怎么樣，制度性的改善也好，那都是一時的情況。”他對2015年中國股市慢牛突然變為瘋牛，直上6000點表示極大擔憂，他指出，“2015年或將面臨人民幣兌美元大幅度的貶值的風險，如果是要多鼓勵我們的股民參與，里面的風險就太大了。”

對此，持樂觀派意見的專家，包括曹鳳岐教授、國家開發銀行原副行長劉克崮都表示，中國的股市最大的問題還是機制問題、制度問題，包括上市公司治理、分紅制度、監管、方方面面都需要完善，才可以改變投機的性質，減少風險。

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