央行專家：引導更多資源配置綠色產業

中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿稱，由於銀行仍然是中國金融業最主要的組成部分，也是對環境因素風險敞口最大的金融部門，中國的銀行應該率先探索環境風險的壓力測試，從而引導金融機構更多向綠色產業配置資源。而G20國家有必要推動跨境綠色債券投資。

《中國金融時報》刊登對他的專訪指出，中國的銀行進行環境風險壓力測試，可以使銀行提早識別環境風險轉化為信用風險的渠道，量化兩種風險之間的關系，並可能衍生出銀行內部支持綠色項目和抑制汙染性投資的轉移定價機制，即在對汙染性企業貸款的融資成本中加入“環境因素導致的信用風險溢價”。

具體來說，中國的銀行至少應該考慮以下三種情景下的分析：第一，環境標準和執法力度提高對高汙染企業貸款質量的影響。由於環境標準和執法力度的提高，對煤電、水泥、鋼鐵、化工等高汙染企業的排汙收費會相應提高，導致利潤下降和貸款不良率上升。

第二，未來如果開征碳稅，將會進一步提高高排放企業的成本，降低其利潤，推高其貸款的不良率。第三，2017年全國碳交易市場啟動，被覆蓋的高排放企業如果不能按要求減排，就需要到碳市場購買額度，同樣會導致成本上升、利潤下降和貸款不良率的提高。

馬駿認為，這些壓力測試與風險分析方法，有可能成為引導金融機構更多向綠色產業配置資源、減少對汙染性行業投資的一個有效手段。

他提到，G20綠色金融研究小組在成都提交了《G20綠色金融綜合報告》，該報告提出了發展綠色金融的七條可選措施，其中包括提供清晰的戰略性政策信號與框架，推動綠色金融的自願原則，支持本地綠色債券市場發展，開展國際合作以推動跨境綠色債券投資等。

他稱，發展中國家有很多綠色融資需求，而歐美發達國家有很多綠色「金主」（希望投資於綠色資產的機構投資者），因此有必要推動跨境綠色債券投資，讓更多的國際資金來支持其他國家綠色債券的發展。

實際上，今年以來，不少國家包括印度、印尼、新加坡和拉美等地區開始研究建設自己的綠色債券市場。最新數據顯示，今年以來，中國發行的綠色債券已經達到1,140億元人民幣，占到全球同期綠色債券發行量的45%，中國已經成為全球最大的綠色債券市場。

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