【羅際夫專欄】基金業要打「亞洲盃」？還是「板橋盃」？

標題這麼一下，想必又有人要不爽了，但話說在前頭，我是真心希望台灣的基金業可以走出去，所以，我認為該說的話還是要說，若是有看倌讀了之後不開心，那就先說抱歉了！

先來談一個最詭異的規定，那就是投資中國比率一國兩制的問題。目前國內投信公司旗下基金投資中國的比率無上限，但引進台灣銷售的境外基金投資中國股市卻有10%的上限，當初會有這種差別待遇，擺明就是要扶植台灣的基金業者，但我之前也寫過，不是阻止別人，自己就會進步。

現在台灣本土的投信業者投資中國也很有經驗了，操作未必會比境外基金公司差，況且當大陸A股納入MSCI新興市場指數後，外資法人投資中國的比率一定會增加，屆時恐怕就有一些境外基金要因為超過比率而從台灣下架了，因為別人不會為了台灣市場而放棄全世界，如果要搞到這種地步就尷尬了，何不早點宣佈境內外基金「一視同仁」。

我絕不是為境外基金業者說話，也絕對認為本土基金公司有與之一較長短的機會，但自己也要爭氣才行。舉個例子來說，主管機關要扶植本土業者，所以新基金募集從過去審核制變報備制，我認為這確實是德政，但投信公司拚命生小孩，卻不好好養，不是養不大（規模急速下滑），就是早夭(合併或清算)，發了新基金，舊基金就變棄兒，這種現象也讓國外資產管理公司大開眼界，甚至覺得台灣基金業者亂搞。

在此同時，又限制境外基金業者每次只能送一檔基金核備，而且每個總代理已有高收益債券基金就不能再核備同類基金，美其名是保護投資人，但本土業者卻又一檔接一檔發，這種保護邏輯令人不解。

所以，我個人想法是，主管機關若真的要把本土業者推上國際舞台，就有義務要求本土基金公司養大基金，當基金公司要募新基金時，過去募集基金規模有無急速縮水就要列入考量。

另一個我覺得也是莫名其妙的規定，就是在廣告行為規範裡明文規定不能預測台幣走勢。真的笑死人，匯率是投資時必要的考量因素，全世界的財經專家，專業投資機構都在分析匯率，我們但卻限制基金經理人不能講台幣走勢，難道台灣基金的投資人把錢交給經理人管理，不能聽聽他們的分析來做投資決策嗎？但你也可能會同時發現，外資證券，外商銀行的報告總是大辣辣分析，連價位都講了，這限制有用嗎？

還有一個過去講過的事，就是深耕計劃要境外基金繳「保護費」一事，我問過很多業者目前進度如何，沒有一個講得清楚這保護費要繳給誰，但倒是聽到一些境外基金業者把此一作法回報國外總部時，外國人都覺得台灣主管機關瘋了，就我所知，有個業者本來還有在評估是否在台灣設投信，結果一知道有繳保護費的機制，二話不說，投信不設了，人員也不養了，每年繳個錢了事。所以，這深耕計畫到底是幫了台灣基金業，還是阻礙了台灣基金業的發展，或許時間會給答案吧。（但聽說提出此計劃的還是境外基金業者就是了，還蠻令人傻眼的業者。）

再說一次，我真心覺得台灣業者是有實力打亞洲盃的，像是一些金控公司積極拓展亞洲市場，就可藉此機會外銷國內資產管理的經驗，或是與當地業者合作，甚至合併，培養國際的基金經理人才，主管機關應多多給予這種大戰略方向的協助，而非總是想些穿小鞋的限制法寶。

我是不知道新任的金管會主委是否會「曾規丁隨」繼續打亞洲盃，如果要，光是目前基金業現有的一些作法就得改變，投信投顧公會新任理事長也上任了，或許也可趁此機會，全盤考慮基金業現有”不合理“的規定，否則，我看還是打打「板橋盃」就好了。（註：金管會辦公室在板橋）