一言不合就跌停？業內人士長期力挺黑色系

從6月2號開始上漲，至7月13日，螺紋主力合約價格從1954元上漲至2589元，上漲幅度32%。在經歷前期的累漲，昨日黑色系迎來了「黑色星期一」，黑色系品種全線大跌，熱卷、螺紋鋼、鐵礦石主力合約跌停。19日暴跌行情再度被引爆，螺紋、熱卷、鐵礦、焦炭占領期貨品種跌幅榜前五名。

7月19日期貨主力跌幅情況

黑色系行情波動劇烈，後市又該看多還是看空？筆者認為短期因經濟數據及粗鋼產量的利空影響。挫敗市場信心，螺紋鋼、鐵礦石等大宗商品重挫，但長期來看，黑色系上升趨勢已確定，只是一飛沖天是困難的，價格抬升需要時間換取空間。

跌停意外 但螺紋短期回調時鍾敲響

黑色系晴轉陰，「一言不合就翻臉」，有人被殺個措手不及，有人感嘆行情轉換太意外。但細細想來，黑色系跌停雖出乎意料，但回調實屬情理之中。

根據國家統計局公布的最新數據顯示，6月份中國生鐵、粗鋼和鋼材產量分別5974萬噸、6947萬噸和10072萬噸，同比分別增長1.8%、1.7%和3.2%。其中，鋼材月產量是首次突破1億噸。粗鋼日產量再次創下新高，達到231.57萬噸。

首創期貨分析師王大偉表示，在供給側改革推進以來，在年初粗鋼產量曾出現過同比下降的趨勢，但隨着鋼價的回升，鋼廠在有利可圖的前提下，全國多數停產數月及數年的鋼廠悄然復產，近幾個月以來粗鋼產量出現了井噴式的反彈。雖然1-6月份粗鋼產量同比下滑了1.1%，但就短期來看，供給端壓力仍存。加上近期國內外局勢動盪，如英國脫歐黑天鵝事件、南海仲裁案以及土耳其政變則大幅增加鋼鐵行業乃至大宗商品走勢的不確定性。總之，在鋼價上漲沒有需求支撐的前提下，短期鋼價高位回落的可能性較大。

鋼材數量再創新高，是一大利空消息。此外上周五被公布的一系列經濟數據，包括M1、M2，房地產數據對市場信息打擊較大。海通證券(600837,股吧)期貨研究主管高上指出公布一系列經濟數據以及企業陷入流動性陷阱，預計下半年財政政策或收緊，這種預期也是造成大跌行情的幕後推手。

業內人士長期看好黑色系 預期或能照進現實

黑色系今年初以來多次作為前線部隊，帶領商品期貨演繹火熱行情，這個夏天不清涼。前國泰君安期貨鋼材期貨研究中心主任付陽在和訊期貨主辦的「期享匯.第二期——2016年下半年大宗商品投資策略交流會」上表示，7月4日之後，大宗商品的上漲分化，而螺紋鋼價格表現堅挺，顯示其上漲有自身產業鏈的基礎。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清團隊上周就表示，在6.5%的CDP數值基礎下，需求下滑風險很小，長期看好黑色系品種，上行趨勢已打通，但價格不是一帆風順的無線拉漲。

方正中期期貨也分析，受鋼坯螺紋下跌帶動影響，高位壓力區附近資金出現集中減倉，投機炒作後價格理性回歸，市場資金情緒主導短期行情走向。當前鋼廠需求較強、九十月份旺季預期疊加，鋼廠利潤較高、產能高位，低位支撐較強，階段性調整底部或將逐步抬升。

展望後市，付陽分析7月受到洪水和唐山限產可能帶來的影響，因此螺紋產量恢復並不穩定，從開工率水平看，7月8日當周高爐開工率為79.42%，仍未恢復到6月1日當周的80.25%水平。與此同時，上半年的漲價行情和不斷下降的社會庫存提振信心，需求產生多樣性，使得實際需求的季節性波動錯位，」從6、7月份銷量看，我們並沒有看到需求的季節性回落， 相比於5月份，6、7月份的需求上升而非下降。」

他說，上半年是「期貨市場不敢預期，現貨市場凸顯矛盾」，而下半年是，現貨市場跟漲較為謹慎，但期貨市場對於後市的做多預期極為強烈。