工行北分：貴金屬及商品市場交易策略

和訊特約

一、貴金屬市場

黃金

金價周一下跌，土耳其政變企圖周末期間被快速挫敗，未對開盤後金價形成持續推動，但避險資金仍快速流出該市場並流向美元資產，助推美股在接近紀錄高位水平進一步上漲。金價繼續受技術走勢打壓下行，本周開盤為連續第二周回落，此前連續七周上揚。周一金價稍早跌至盤中低位每盎司1323.43美元，收報1328.39美元。

土耳其上周五尾盤時間發生政變的消息傳出後，金價應聲轉升，因對黃金和債券等安全資產的需求短暫激增，但受周末收盤影響，上述避險利好未能在金價走勢上充分體現。隨着政變被快速平息，市場緊張的避險情緒回穩，但長期投資者仍心有余悸，資金流向外溢。近期由於金價此前連續七周上漲積累過多技術壓力，除非基本面提供更多支撐，否則金價可能重回1300美元或下方。美國方面，美股道瓊工業指數和標普500指數均上漲，美國銀行盈利好於預期，一科技行業並購交易進一步增強近期對美國經濟走強的樂觀情緒，此外美國6月零售銷售數據好於預期，也提振美元。

技術走勢來看，目前金價短線方向看空，當前周線重要支撐在200周移動均值1303.3美元，同時預計金價近期以下行為主，勢必有觸碰該支撐的可能。不過，由於此前金價在布倫通道中軌支撐作用下企穩回升，後市可重點關注1280美元至1300美元的支撐力度。

白銀

周一銀價小幅下跌0.8%，報每盎司20.03美元。盤面走勢看，盡管近期貴金屬整體承壓，但白銀價格仍保持高位整理，始終未破位。目前銀價仍徘徊於斐波那契38.2%回調位附近，支撐依然有效。不過，僅就日線形態來看，銀價後市跌破上述支撐可能較大，下一支撐看至19.38美元，該價格為布倫通道中軌與斐波那契50.0%回調位交匯支撐。

二、商品市場

原油

油價周一下跌，因庫存增加加劇投資者對庫存嚴重過剩狀況的擔憂，因據一份關於市場情報公司Genscape的非正式數據，截至7月15日當周，美國庫欣庫存增加26460桶。土耳其的政變企圖沒有給市場帶來支撐，因伊斯坦布爾的博斯普魯斯海峽在短暫關閉後重新開放，全球約3%的石油運輸經過這里，這些原油主要來自於黑海港口和里海地區。

布侖特原油收跌0.65美元，或1.4%，報每桶46.96美元，稍早下跌逾1美元至46.50美元。美國原油收跌0.71美元，或1.6%，報每桶45.24美元，盤中低見44.86美元。對於後市走勢，目前持看空立場，預計美國原油和布侖特原油將跌破40美元，此外數據顯示，上周對沖基金將布侖特原油看多頭寸減少至2月以來最低，但增加了對美國原油的看多押注。

銅

倫敦期銅下滑0.8%至每噸4879.50美元，連續第二交易日下行，美元上漲令銅價承壓。不過，中國可能推出經濟刺激舉措的前景給銅價帶來支撐，限制銅價跌幅。中國第二季經濟增幅略高於預期，但民間投資增速降至紀錄低位，預示未來經濟下行壓力仍然較大，可能促使政府推出更多支撐措施。中國銅需求的淡季令已受庫存增加所累的銅價承壓加重，數據顯示上海期交所監控倉庫的銅庫存增長9.3%，可能是對疲弱需求或供應過剩的反映。此外，有關智利外海6月下半月海況惡劣導致該國銅出口普遍延遲出貨，也支撐銅價。

大豆

芝加哥期貨交易所大豆期貨周一收漲，從早盤跌勢中反彈，最新天氣預報稱，本周稍後美國中西部地區氣溫升高，濕度下降。交投最活躍的11月大豆期貨收漲9美分，報每蒲式耳10.66-1/4美元。市場早盤承壓，因上周五美國商品期貨交易委員會發布的周度數據顯示，截至7月12日當周，非商業貿易商持有大量凈多頭頭寸，為近14.5萬口。周末的降雨也給中西部部分地區的土壤補充了水分，這可能抵消本周該地區預計將出現的高溫天氣的影響。美國農業部報告，上周出口檢驗美國大豆36.738萬噸，在分析師預估的25-40萬噸的區間內。

北京分行交易室

呂岩

2016-7-19

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