曹鳳岐：中國股市春天來了

今天下午”新常態下的中國與世界“論壇在清華大學舉行，據網易財經報導，清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵提問，“有一個重大的問題想請教的就是中國的股市，老長者奔走多年，可以說迎來了春天，是夏天，還是馬上轉冬，還是春寒，請曹老師給我們解讀一下。”

北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，“中國的股市的春天可能真的來了。而且，不是針對股市，是針對資本市場而言的，因為資本市場不僅僅是股市。從長遠總體來看，是向好的。 這一次大家都很詫異，怎么經濟下滑非常困難，怎么股市突然漲起來了，我們一直徘徊在兩千點左右，這半年是3300點了，這是怎么回事呢？所以有很多人踏空了，不知道怎么回事。我個人是這樣想的，我們如何在新常態利用資本市場，來解決中國的結構調整，城鎮化的資金需求問題，必須利用資本市場。所以說這次股市的上漲不是偶然的，大概有幾條，第一個去年發了新國九條，國務院04年發了一次，14年發了一次，大力發展多層次的資本市場，解決中國經濟的問題，要通過資本市場，這一點大家應該看到，中國的股市資本市場到今天為止，25年，但是中國25年到底通過股市拿了多少錢，直接IPO大概也就是5、6萬億，而這幾年的銀行貸款每年都是九萬億到十萬億，這么多年中國資本市場的融資額平均占銀行貸款的5%左右，尤其是13年，13年社會融資的規模是17萬億，60%是銀行貸款，信托貸款和外匯貸款，13年由於停發新股，從資本市場上只拿到3900億的資金，企業債市場也占了17萬億的10%，這樣的資本市場怎么能支撐中國經濟的發展和調整呢？現在中央終於重視了，余教授講我們的杠桿率很高，杠桿率都是銀行貸款，用資本市場來融資，相當一部分是股權融資，不是杠桿，是自有資金，企業的債券，比如說發了很多企業債券，也不是銀行貸款，是社會資金，社會存量資金沒有用起來。新國九條告訴我們要更多利用資本市場，這是一條。第二，我們進行了非常大的改革，就是市場化，現在要推行注冊制解決這個問題，還有其他制度的改革，這個應該說也是一個積極的因素，當然在短期內也有房地產不太好，資金又回到股市，最重要的問題短期來看投資者的信心回來了，所以從這一點來說，我認為股市還是會好的，或者整個資本市場會見好的。”