亞洲高收益債具三大利多加持 後市持續看漲 雙印受惠政策作多 布局首選

英國公投決定脫離歐盟，引發全球資金湧向債市作為避險資產，據EPRF統計，光7/6當週即有高達144億美金流入債市，為去年2月以來的最大規模，這其中有創紀錄的34億美元流入包含亞洲債市的新興市場債券基金，帶動亞洲高收益債自英國脫歐迄今（6/24~7/15），逆勢上漲了2.25%。台新亞澳高收益債券基金（本基金主要投資於非投資等級之高風險債券）經理人邱奕仁表示，亞洲高收益債具有供給少，價格支撐力強；受歐洲地緣政經影響小；以及全球持續低利，資金追逐高收益產品等三大利多加持，後市行情持續看漲，其中，以政策作多的印度及印尼債市為首選。

邱奕仁表示，就供給量分析，亞洲高收益債發行量近三年持續下滑，尤其2016年發行量更不到40億美元，創2004年以來新低量，在供給大幅減少下，將為後市價格帶來支撐。就受歐洲市場影響分析，亞洲國家對英國出口金額佔GDP比重普遍不到1%，對歐洲出口金額佔GDP比重普遍不到一成，可以說，英國脫歐對亞洲高收益債影響微乎其微。另就收益率分析，根據美林指標，全球國債平均收益率已跌至紀錄新低至0.67%，反之，亞洲高收益債能提供6%以上之高息收益，深具吸引力。

邱奕仁指出，亞債因獲資金吹捧，6月份指數表現優異，JACI亞洲美元債券指數之亞洲投資等級債上漲1.8%，亞洲高收益債上漲1.5%，其中，亞洲高收益債券殖利率因下跌40bp至6.7%。目前美國、日本、德國、英國公債均創歷史低點，美林全球政府債券殖利率已下降至0.55%的紀錄低點，預期歐洲與英國央行將會再次擴大購債規模以刺激經濟，屆時，資金將再度追逐收益率，亞洲高收益債在高殖利率、低違約率的情況下，將持續受惠，建議投資人採取長期投資，享受高殖利率帶來的好處。

邱奕仁表示，印度及印尼政策積極作多，債市表現相對看好。就印度而言，新任央行總裁Arvind Panagariya將於9月上任，市場預期該總裁相當鴿派可望採取降息的動作，另外，印度政府提案注資2300億印度盧比給該國的國有銀行，並已於今年4月起，透過公開市場操作注資了8000億到金融市場上(約119億美金)，使得印度美元債今年來大漲7.4%。印尼方面，之前國會通過「稅務赦免法案」，可望引進資金回流印尼，帶動今年以來約97兆的印尼盾(約74億美金)流入印尼，較去年同期大增40兆印尼盾，使得印尼盾升值5.4%，印尼美元債今年以來大漲16.4%。

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