美國頁岩企業何去又何從

據美國媒體報導，在德克薩斯州從事頁岩開發的WBHEnergy公司已依據《美國聯邦破法》第十一章申請了破保護，陷入了經營破。在去年夏季以來的原油價格暴跌局面下，這被認為是美國頁岩企業首次出現破。只要原油價格無法快速反彈，在中小頁岩企業中，就有可能出現同樣的破案例。

據稱，WBHEnergy公司1月4日向德克薩斯州聯邦破法院申請了破保護。被認為最多存在5000萬美元的負債，因原油價格暴跌，無法獲得此前預期的銷售額，因此資金周轉出現惡化。

頁岩開發是在地下的頁岩層打開裂縫，以獲得頁岩油和頁岩氣。在開採開始之后1～2年就迎來量頂峰，因此與中東的巨大油田出的原油相比，開發成本較高。有觀點認為如果WTI(西德克薩斯中質原油)價格跌至低於每桶50美元的水平，大多數頁岩油井都將難以實現盈利。

美國頁岩開發企業中數量多的中小業者資金實力有限，高昂的頁岩開發費往往依賴貸款和公司債。此外，中小企業還存在未積極利用期貨交易等對沖價格波動的情況，在財務結構上，原油價格走低容易直接影響業績。

此外，還有觀點認為，最近美國地方的金融機構將加速收回對中小頁岩企業的融資。今后只要原油價格無法迅速反彈，在中小頁岩企業中，就有可能相繼出現同樣的破。

美國中小頁岩企業目前為了將資金流出控制在最小限度，正在加快減少投資。作為中堅頁岩企業之一的Oasis Petroleum上個月宣佈，2015年投資金額將減少至上一年的一半。

實際上，被稱為鑽探裝置、頁岩開發必需的美國原油生一的挖掘設備數量截至1月2日為1482套，連續4周出現減少。與去年頂峰時期的10月10日相比，減少了約7.8%，減少投資的趨勢正在擴大至全體頁岩企業。

不過，依歐格資源公司等擁有一定實力的部分大型頁岩氣企業2015年極有可能繼續實施高水平的投資。關於原油生，有的企業則繼續推行相比2014年進一步擴大的計劃。在北達科他州Bakken礦區以及德克薩斯州Eagle Ford等成本競爭力較高的優質礦區擁有權益的企業也將保持大幅增的勢頭。

高效開採法等技術革新取得了一定進步，單個油井的量也一直不斷增加。因此，即使中小頁岩企業破及減少投資的趨勢擴大，但致使全球原油供給惡化的美國原油生的擴大傾向能否止步尚不透明。

目前美國原油量正以日均900萬桶以上的高水平推進，尚無轉為全面減少的跡象。石油輸出國組織(OPEC)最大油國沙地阿拉伯也沒有繼續減的意向。

因此，雖然西德州中級原油1桶僅為40美元左右，但目前全球原油生供過於求的情況仍將無法得到改善，原油價格繼續下滑的狀態將持續。

(來源：日經中文網 稻井創一 紐約報導)