BT美股手紀：美股大盤創新高 是圈套還是起點？

    【名家簡介】

BT美股手紀——BT美股手紀作者，BT投資咨詢公司創始人，博士學位、CFA持證人，轉戰美國股市20年的美股資深投資人， 曾就職於美國頂級投行和一線基金。 具有開闊的視野和良好的大局觀，善於從宏觀的政治經濟等大處着手全盤把脈，從而抓住美股大盤的走勢，動能板塊的風向標，發掘具有巨大發展潛力的黑馬股。

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    【當前觀點】

1、美股大盤：

短線：短期中立偏熊，但宜於逢低買進。

中期：看漲，目標2250。

長期趨勢：看漲，年底目標2300，依然處於長期牛市之中。

2、黃金：

中短線：短線中立中期偏牛 。

長期趨勢：繼續看跌。

3、美元指數：

    短期：目標達到。

    中期：目標100。

    長期：整體趨勢看漲。

4、原油價格：

    短期：看漲，支撐44左右，壓力50。

    中長期：中立，價格范圍40-60。  

【一周大盤綜述】          

一、美股新高是誰在買？

上周五(7月15日)美國股市五天中道瓊和標普指數連續四天走出新高， 眾人期待的連續五天新高最終在周五收盤以微小的2點之差沒有完成，上一次標普指數連續5天走出大盤新高還是20年前的1997年。最終上周美股標普指數收漲1.15%到2161點，也把2016年的收益率推高到了接近6%，已經好於普通年份的美股回報率。納斯達克落後，但距離歷史新高也只有3%左右，走出了今年的新高。

有多少人預期了這樣的走勢呢？美國著名的投資家艾肯5月底警告美國股市將會崩潰；被華爾街投資者看重的大咖著名的國際對沖基金管理人David Tepper 五月警告美國將進入衰退；7月初索羅斯呼吁賣空美股准備世界性的股市大崩潰；英國脫歐投票後的當天，原美聯儲主席格林斯潘警告英國脫歐將引發超過2008年的世界動盪，一周前德銀發出了美國今年60%的概率將進入衰退的預期，而高盛則在季報季節開始的前一天評論說：「本季度低於預期的盈利季節，特別是金融和苹果令人失望的季報將會把美股從目前的位置拉低5-10%。」也就是說會跌到1900點附近或者更低。一周季報下來，結果我們都看到了，美股向上突破堅定的每天走出新高。

毫無疑問無論是艾肯，索羅斯這樣的投資家還是高盛，德銀這樣的大型投資機構，都代表的是所謂的「聰明的投資者」，但是他們都得出了和市場走勢相反的結論，這也再一次證明了一點，那就是市場總是和大多數人的預期相反。也是筆者從來都不敢輕易的相信這些大碗的言論的原因之一，想要贏在股市，一定要有自己的獨立的分析，我們從今年2月份由熊轉牛開始就預期股市將在夏季走出新高，堅持做多。

美股如此強勁的走出新高，除了讓很多人驚愕之外，就是在尋找分析和解釋股市走出新高的理由和它是不是會有持續性，一些著名的金融機構繼續認為這樣的拉升沒有真正的基礎支撐，不認為會有持續性。

除了我們以上提到的這些看空美股的大咖們之外，美國銀行的數據顯示各種機構，包括對沖基金，投行，各種機構在過去的一年里是凈賣出。在7月的第一周里也觀察到在期權市場大量的機構對下跌的押注，這也是我們對上周保持謹慎的看法的原因，但是我們依然堅持了逢高減倉不做空，看季報結果再決定的策略。這些賣空了美股的大量的聰明的投資者們在錯失了股市上漲的機會之後紛紛私下在抱怨，陰謀論觀點很流行，認為央行為了避免因為英國公投帶來的風險和失控在夜間操縱期指，因為夜間交易量低，期指宜於拉升。在過去的一周里幾乎每天夜里大幅拉高期指，大幅高開後幾乎全天保持不動，這對賣空的熊和未進場的牛來說都是很令人沮喪的事情。據剛剛出爐的華爾街的報告說今年80%的基金的表現不及大盤，最少是各種基金自2003年後表現最為糟糕的一年。

這不是陰謀是陽謀，因為美聯儲和世界各國央行都已經表明了不惜一切確保市場穩定的態度，在兩周前的大盤周報中就已經做出過分析和判斷。如果真的是央行的陰謀，那麼他們已經成功的逼迫一年多以來一直賭美股崩盤的戰略熊們開始回補以減少自己的損失。

二、世界和美國局勢的動盪會對美股有多大影響？

英國脫歐的風暴還沒有過去，就接連發生了美國的襲警案和黑白種族對立的矛盾升級，就在過去的幾天里，法國尼斯發生汽車殺人大案，土耳其政變尾隨，周末美國又再爆殺警和歹徒開車掃射聚會現場的大案。很多人開始拿今年和1968年相比。1968年是總統大選年，而這一年也是美國現代史上最艱難的歲月之一。黑人民權運動引起的暴力分歧和曠日持久的越南戰爭，讓整個國家陷入分歧和動亂。混亂和激進的共和黨候選人之爭也相似於今年的共和黨候選人之戰，1968年很有希望當選的前總統肯尼迪的弟弟小肯尼迪在初選中被槍殺。美國股市則是經過了20年的大牛市之後開始閉眼休整，之後繼續上漲到1973年才進入下一個熊市。

當前美國黑白之間的種族矛盾雖然比較表面化，但是整個國家並沒有進入68年的那種動亂之中，而且沒有出現68年那樣的高通脹，而世界性的局部動盪從來不會改變美股的趨勢。就在這兩周美股指數ETF迎來了2009年以來最大的資金流入，主要來自亞洲和歐洲。同時美國這幾周的經濟數據也逐步走強，上周的季報金融板塊大幅超出預期。上周共有36個標普成分股季報，占標普市值的10.1%。這些公司合計贏利比去年同期下跌了-3.9%，收入同比則下跌了0.1%。比市場預期的盈利平均高出了66.7%，超出最高預期41.7%。雖然這一周的盈利數據還不足以准確的推測整體季報的情況，但是整體好於預期應該是沒有疑問的。本周即將來臨的大型工業公司，大型科技公司和金融公司的季報將會給本季度的季報最後定調。如果本周季報繼續大幅超過預期，那麼股市整個季報季節將會把股市推向更高。

三、市場情緒

美股的恐慌和貪婪指數，周五到了90之上的極度貪婪區間如上圖，一般來說市場將會在不久進入回調，哪怕是短期的回調。同時我們看到標普指數股價超過20MA的比例在上周四高達95，周五開始回落，短期趨勢開始轉變，也顯示市場進入超買區間，雖然股市可以繼續維持一段時間的超買，但是短期追高大盤的風險增加。一般來說當標普指數超過20MA的比例超過90%，股市將會進入相對小幅動盪的區間。另外VIX指數也跌倒了13之下，處於或者低於英國退歐新聞前的區間，也表明市場情緒更加穩定，這樣的波動水平預期着下周美股大盤指數可能不會有大的變動，而是由個股和板塊的大幅動盪和轉換來完成。

四、原油和能源

原油庫存連續8周下降，上周下降了250萬桶，但成品油庫存增幅速度加快，汽油上升1.2萬桶，餾分油也庫存增加。汽油的需求和去年相比增長1.6%，餾分油增長了1.8%，上周的期貨頭寸報告顯示原油多倉沒有出現大幅變化，期貨價格曲線良好，因此我們認為油價大幅下跌的可能不大，超短線在目前的位置應該有所支撐，短期壓力在48，如果突破48，那麼就可能會上行道50-52的區間。

五、美股走勢和策略

標普指數在上周突破了2100的中期壓力區間之後完全沒有任何回調態勢，直接拉升強力突破2130的長期壓力區間，收盤到2161之上，將長達兩年的盤整踩在腳下，長期盤整向上突破，技術上說向上的中長期趨勢繼續延續。下一個目標應該在2160附近。

周線看周RSI只有64不到，還沒有進入超買區間，MACD黑線重新上抬，繼續走牛態勢明顯，而周線形成了三白兵的三周大陽線，從歷史上看連續三周長陽後市將會走出更高的高點，就本周來說，有大量的經濟數據和季報，每天的走勢將會收到季報的影響，經濟數據如果沒有大的意外走弱的話，對市場應該沒有負面影響。

縱觀個股，就會發現很多股票都進入很好的買進區間，所以本周我們的策略是重個股，輕指數，逢低買進，逢高適當減倉。

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