A股港股浙商證券：內與外不確定因素 或致A股市場反彈承壓鉅亨網新聞中心 2016-07-18 12:01產業鏈數據綜述（1）BDI指數持續回升，關注航運板塊投資機會。上周五BDI指數報收745點，環比上升5.97%；且BDI指數連續18天出現上升態勢。一方面，鐵礦石、煤炭等大宗商品價格回升，帶動了國際干散貨航運的需求；另一方面，BDI指數回升源於季節性因素，3季度，既是農產品(000061,股吧)收獲的開始，也是煤炭等大宗商品冬儲的開始。BDI指數的持續回升，在一定程度上表征了航運行業景氣度的改善，並結合當前國有企業改革的深入，我們建議關注航運板塊的投資機會。（2）關注房地產行業下半年的邊際走向。國家統計局數據顯示，依據《國民經濟行業分類（GB/T4754－2011）》行業分類，房地產行業成為2016年上半年GDP分項增長最快的行業，即9%，客觀上成為上半年國民經濟「穩增長」的主要動力。「商品房銷售——地產新開工——房地產投資」是房地產行業推動宏觀經濟增長的內在機制。展望下半年，一方面，房地產行業自身的結構分化，區域上和產品結構上的「冷熱不均」，將弱化房地產行業對宏觀經濟的拉動力；另一方面，上半年7.53萬億的既放信貸量，按照既往的「3:3:2:2」的經驗法則，下半年信貸投放空間在5.02萬億左右，預示在下半年信貸投放存在邊際收緊的可能，使得以槓杆方式進行的商品房銷售存在壓力。行業配置建議A股市場短期反彈或承壓，建議防御策略。（1）關注宏觀經濟增長的邊際趨勢，「穩增長」壓力仍存。據國家統計局數據，2季度GDP增速與1季度持平為6.7%，處於「合理區間」，其中基建投資和房地產成為「穩增長」的主力軍。前者1-6月同比增速為20.31%，維持高位；後者成為1-6月GDP同比增速是分項行業最快的，9%。無論基建還是房地產，其增長機制在於「投資拉動經濟，貨幣配套投資」；2016年1-6月累計信貸投放7.53萬億，按照「3:3:2:2」的經驗法則，下半年信貸投放量在5.02萬億左右，亦即下半年存在明顯的信貸邊際收縮的可能，進而使得「投資拉動經濟」存在邊際壓力。（2）外圍動盪形勢仍嚴峻。7月14日法國尼斯恐怖襲擊、7月16日凌晨土耳其未遂政變，均彰顯了當前「黑天鵝」式的風險。這種風險將對國際金融市場帶來波動，在避險反應下，發展中國家的貨幣或弱勢貨幣將更易波動，而美元將更受歡迎而更為堅挺，對應地，人民幣匯率存在承壓的可能。（3）A股市場短期反彈或面臨壓力。近3周上證綜指反彈約6.8%，但市場的動力在上周四和周五出現了一定的衰減，表現為上漲動力不足，成交量出現萎縮。結合當前內、外的不確定性，A股市場存在回調壓力。 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】遊學是年輕人的專利？ 壯世代遊學團正夯！掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇午評：恆指半日漲0.17%報21696點 聯想領漲藍籌下一篇P6-P7 新版：板塊解構【落股價圖：吉利汽車（00175）+比亞迪股份（01211）】0
