美股這波全靠軋空！貝萊德Fink：財報若差、漲勢短命

MoneyDJ新聞 2016-07-15  記者 郭妍希 報導

道瓊工業平均指數、標準普爾500指數昨晚(14日)再登歷史收盤新高，但全球最大資產管理集團貝萊德(BlackRock Inc.)執行長Larry Fink (見圖)警告，這應該只是受到空單回補買盤的一時提振，若接下來公布的企業財報表現欠佳，那麼美股這波漲勢恐怕只是短暫的現象。

CNBC報導，Fink 14日在接受「Squawk Box」節目專訪時指出，美股最近漲勢這麼強，主要是受到機構法人回補空單的帶動，美股其實沒理由漲到這麼高。自從英國脫歐之後，追蹤美股的ETF一口氣進帳180億美元、幾乎是史上新高的水位，但共同基金卻持續呈現淨流出、顯示散戶沒有甚麼信心。

除了股票型共同基金大幅失血外，Fink還觀察到固定收益產品吸引了大筆資金進駐，這顯示全世界的人們都決定降低風險，而就算美國10年期公債殖利率跌至75個基點，他也不會意外。

Fink粗估，目前約有55兆美元還在場邊觀望，現金部位真的非常龐大，各國央行實施非傳統的貨幣刺激政策大舉收購資產，導致股價不斷遭到膨脹。他認為，美股其實不應創新高，那些庫藏股計畫，讓可以投資的資產都變少了。

不過，Fink坦承，由於資訊不足，目前無法斷定美股是否已經漲得太高，但本週展開的超級財報週應可為大家解惑。他表示，假如企業盈餘仍在成長中，那麼這些股價或許漲得有理，但若企業盈餘並未優於預期，那麼這波漲勢應該會相當短命。

MarketWatch報導，貝萊德智庫(BlackRock Investment Institute)7月12日發表研究報告指出，截至2016年6月底為止，美股目前的本益比百分等級(percentile)已達72，意味著從1969年起算，美股現在比過去72%的期間都來得貴。

有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach則要大家別太大意，他認為標普500已經漲得太高。

barron`s.com 7月9日報導，Gundlach在接受專訪時指出，也許標普500會再創新高，但此時絕非買進時點，因為標普500已經從1,100點一路漲至2,100點，現在(上週五的收盤是2,129.90點)怎會是買進的好時機？他寧願錯過接下來續漲的100點，也不要當那個在2,100點跳進去、卻眼睜睜看著指數滾落至1,900點的傻瓜。

為何如此悲觀？Gundlach說，人們認為企業盈餘有望在2017年成長15%，但名目GDP目前的成長速度比薪資還低，營益率肯定會被壓縮，如此一來盈餘怎麼可能還會成長。他不確定在英國脫歐之後，美國企業還會有這麼強勁的成長力道。

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