「攻入無人區」-申萬宏源2016夏季策略暨上市公司交流會

申萬宏源證券研究所於7月13-15日在上海舉辦「申萬宏源•2016夏季策略暨上市公司交流會」。會本次會議主題「攻入無人區」，是針對目前中國經濟似乎進入到一個增速下台階、老齡化、人民幣匯率波動加大的新常態，提出唯有壯士斷腕的闊步改革和銳意創新才能改善當下的狀況，這也是中國經濟從改革開放以來從未經歷過的「無人區」。從未面臨過的全球貨幣周期背景，從未經歷過的人口周期，從未經歷過的企業高槓杆問題……

圍繞以上問題，會議邀請了十幾位企業高管、行業專家交流市場最新動態和發展趨勢，同時邀請了近130家A、H股上市公司以及29家新三板掛牌企業高管進行交流，預計參會者近1000人。申萬宏源研究所發表了以 「攻入無人區」為主題的宏觀和策略報告和研討，同時安排了九個專場交流：

（1）「供給側改革——躊躇前行」，供給側結構性改革是幫助中國走出困局的關鍵。自去年11月提出供給側改革以來，國家出台了一系列供給側改革的配套文件，地方政府也積極跟進，供給側改革在煤炭鋼鐵領域進展明顯。國企改革在前期頂層文件逐漸公布，對於如何實現市場和國有經濟的結合逐漸達成共識，國企改革尤其是地方國企改革有望取得較大進展。基於對供給側改革政策以及進展的分析，我們覺得供給側改革的投資機會主要集中在：1、作為供給側改革的第一批行業，以煤炭為代表；2、本身產能出清比較好市場競爭比較充分同時也受益於供給側改革的行業，以電解鋁行業為代表；3、上海廣東等地方國企改革。本場專題邀請的嘉賓有信達資產管理公司高管、中國金屬材料流通協會副會長、上海航運交易所副經理等。

（2）新三板專場，搭建投資者和新三板企業之間的橋梁。邀請的三板企業有卓華信息、聯興科技、迪歆設計、科洋科技、美林數據、海優新材、鵬盾電商、約頓氣膜、仙劍文化、眾深股份、瑞德設計、凌志股份、中建信息、伏泰科技、德御坊、愛源股份、明朝萬達、天藍環保、湘村股份、泰久信息、眾智軟件、桑尼能源、中谷股份、天准科技、傳神語聯、決勝網、鼎端裝備、神州優車、三眾能源。

（3）「又到配置消費時」專場，經過去年的股災和今年的熔斷，市場更加注重業績與增長。消費品可靠的業績、確定的增長、不貴的估值，是投資者不可忽視的機會。養殖業的「去產能」、白酒業的復蘇、醫療服務的分級診療和價格改革，已經得到市場的認可。在市場逐步回暖或者再次「出清」皆有可能的情況下，消費品兼具防御與進攻，本場專題邀請了海納機構、中糖國際、萊美藥業(300006,股吧)高管，共同探討消費品下半年的投資機會。

（4）「新材料、新藍海、新起點」，正所謂一代裝備，一代材料，沒有材料的「米」，如何做好高端產品的「飯」，中國制造業要想長足發展，正在經歷脫「虛」向「實」，新材料行業是中國制造2025重點領域技術路線圖中涉及面最廣的領域。在「十三五」期初階段，電子化學品、OLED、高溫合金、石墨烯、碳纖維等新型材料進入發展的新時期，讓我們一起展望未來的新材料，積極布局新的藍海市場。邀請了高工產業研究院副院長、中國OLED產業聯盟常務副秘書長、鋼研高納(300034,股吧)高管發表演講。

（5）「新制造、新天地」，工業物聯網是物聯網最大主題。工業物聯網是工業4.0的核心基礎，申萬宏源輕工團隊一直看好輕工制造龍頭「信息化」、「服務化」、「平台化」的發展趨勢以及軍轉民的主題性機會，特別是今年通航產業的投資機會。此外，申萬宏源家電行業堅持看好家電消費升級帶來的投資機會，海外家電企業並購和多元化過程中的得與失，從而分析對國內家電企業是否存在借鑒意義，專題報告重點闡述了海外並購中的典型公司如SEB等，收購前後公司業績和估值的變化，以及整合效應大小等等，希望對投資者提供一定的參考意義。演講嘉賓邀請了海爾、奧瑞金(002701,股吧)、弗爾賽高管，中國民航局民航空管工程技術研究所副所長。

（6）大類資產配置專場，2016年全球市場群情激盪，從年初危機模式到短暫的風和日麗再到英國脫黑天鵝引發市場震動，全球大類資產前所未有緊密相連。未來全球央行寬松是否還有空間？大類資產配置何去何從？如何把握其中的行業配置與主題機會？資管行業如何生存？如何用金工量化工具挖掘alpha機會？在此我們為您一一解讀。金工策略專場，與投資者探討在全球經濟激盪，經濟增速放緩的趨勢下，如何做好資產配置，交流了類固收、期權、商品期貨、選股和事件策略。

（7）「技術元素」，一方面，在行業應用與互聯網化後，tmt的學習曲線變快了，影響了公司成長。另一方面，低調的技術型公司開始營銷、互聯網化、人均產出激增，更可能出現高壁壘的偉大的公司，例如利潤翻10倍的。因此尋找技術元素。

（8）「轉型中的服務業」專場。隨着中國經濟轉型，服務業成為拉動經濟增長的重要支柱。越來越多的公司開始轉型服務業，體育、教育、養老、醫美、電商等新興行業成為市場關注的焦點。行業風正起，未來一定會涌現出一些具有潛力的偉大公司！。專程邀請了懶熊體育創始人、新東方教育科技集團演講師參與交流。

（9）「能源變革路在何方」，探索新能源、儲能電池、電力交易、環境服務、物聯網等行業的變革新方向，邀請了TUV南德意志大中華集團、國家電網公司高管交流觀點。

會議將再次全面展示申萬宏源研究所的綜合實力。