廣發基金傅友興：選股把握結構性機會 波段操作控制風險

進入2016年下半年，如何在A股市場賺錢成為投資者最為關心的問題。從機構主流觀點看，伴隨着經濟下行壓力、人民幣貶值壓力、全球金融市場震盪，A股市場或將繼續以存量資金博弈、震盪整理的方式演繹。

而回顧公募基金近一年的業績表現可以發現，近一年以來各型基金中業績領跑的已不再是高倉位、豪賭創業板的產品，取而代之的則是具備精准的波段操作能力、優秀的選股能力的實力派選手，後者能夠在持續震盪、個股活躍的行情中獲取確實性較高的投資收益。在震盪市場大概率延續的背景下，業內人士認為，基金投資應以兼備選股和波段操作能力較強的基金為重點配置標的，目前正在發行的廣發優企精選混合（002624）值得關注。

與當前市場環境相符的是，廣發優企精選聚焦於挖掘優質企業的投資機會，重點獲取個股的阿爾法收益。其選股邏輯是在符合經濟轉型趨勢、壁壘高空間大的行業中，精選業務壁壘高、內生增長動力強勁、公司治理結構良好的優質企業進行配置。由於震盪市缺乏系統性機會，具有優秀基本面的企業往往在弱市中更能走出獨立上漲的行情，從中長線布局業績優良、高成長、低風險的白馬股被認為是當前較為穩妥的投資模式。同時，廣發優企精選為混合型基金，股票倉位范圍為0-95%，給基金經理提供了靈活操作的空間。

基金招募說明書顯示，廣發基金為廣發優企精選混合（002624）配備以優秀的選股能力著稱的基金經理傅友興，同時他也擅長依據宏觀因素判斷市場走勢，進行波段操作。傅友興管理的廣發穩健增長(270002,基金吧)正是最近一年以來表現最好的基金之一。

Wind數據顯示，自2015年7月1日起至今年7月8日，廣發穩健(270002,基金吧)增長（270002）累計凈值增長率為8.99%，在股債平衡型基金中排名第1，相對滬深300指數的超額收益達到27.1%。與此同時，其區間年化波動率僅為16.5%，為同類基金中波動最小的四只基金之一，顯示了較高的風險收益比。上述兩組數據表明基金經理傅友興不僅具備在震盪市中獲取超額收益的能力，同時擁有突出的風險控制水平。

第三方研究機構的調研結果顯示，擁有14年從業經驗的傅友興在基金管理中表現出三個特點：一是注重投資的安全邊際，嚴控風險；二是重視個股基本面，深度研究、精選個股；三是操作靈活果斷。反映在投資上即是，傅友興既善於從宏觀上靈活把握市場波動，規避系統性風險，又能在中微觀上精准捕捉行業和個股，抓住結構性行情中的確定性機會。

例如，2015年6月初，傅友興預判高槓杆泡沫助推的牛市行情難以為繼，因此提前減倉以控制基金回撤，廣發穩健增長在2015年6月15日至8月31日股災期間的累計收益在同類463只基金中排名第6。今年上半年，傅友興又在判斷貨幣寬松、信用膨脹的格局下收獲了黃金股的強勢行情。Wind數據顯示，截至7月11日，廣發穩健增長今年以來的凈值增長率達到6.74%，而同類基金同期平均凈值增長率為-6.10%，滬深300指數同期表現為-14.14%。

國金證券(600109,股吧)在最新發布的策略報告中指出，在市場風險偏好尚未恢復階段，震盪博弈的局面仍將主導，投資者還需從基本面出發關注白馬成長行業或個股的投資機會。基金投資中，兼備選股和波段操作能力的基金經理更具優勢，突出的選股能力能更好的適應短期窄幅波動但個股活躍的行情，而波段操作能力將更好的應對市場中期的波動；其次，重點關注投資風格穩健、注重控制風險且能夠靈活出擊的產品，穩健可以較好的匹配短期市場環境，而靈活優勢則有助於在機會來臨時主動出擊。