東北證券策略周報：3000點攻防 很難一戰而勝

上周市場整體延續吃飯行情的節奏，上證指數收於2988點、上漲1.9%；創業板指數收於2239點、上漲1.3%；市場風格整體偏於均衡、但板塊的結構性輪動特征較為顯著。有色軍工、食品農業等表現較好；而銀行地產以及TMT表現較弱些、其中TMT板塊則是在上周五資金騰挪過程中才有所表現。市場運行至3000點一線，筆者在上周五的日評中認為3000點攻防戰已然展開、目前仍延續此觀點；展望後市，3000點攻防戰，指數料有反復、結構性行情尚在，只是短線操作適宜以審慎的思路應對。理由如下：

首先，技術上，3000點整數關口的攻防戰，即是歷史規律、也是目前指數受制於3097點壓力的一種騰挪的需要，這一點在上周五日評中已經有所論述；因此，大概率上、3000點一線的整固震盪難以避免、時間上或需1-2周的騰挪。

其次，量化統計看，下周市場進入較為關鍵的時間窗口且下周一尤為關鍵、將是重要的測試點。一般而言，近期市場往往周一大漲、周五調整回落，這與槓杆資金周初增、周末減的規律有關；上周五市場已經進入了3000點攻防戰且短線失守3000點、但同時資金又順勢試探了TMT板塊、使得上周五創業板指逆勢上漲，顯示資金熱度仍在。因此，周一市場會是一個重要的測試點。考慮到隔夜外盤的上漲，如果周一市場高開高舉、則市場後期有可能會上攻3100點且將預示反彈空間的進一步上移，當然、筆者認為這種概率並不太高；另一種的可能是、借外盤利好、沖高回落但下檔回落不太深、更多以震盪騰挪為主、筆者更傾向於這種情形。

其三，從邏輯上看，目前市場處於年內第二次吃飯行情的軌道中、至少結構性的吃飯機會仍在。客觀而言，一方面包括欣泰電氣(300372,股吧)退市在內、股市健康發展的制度建設預期仍在，場內資金吃飯的激情仍在；但是，另一方面，如萬科股權之爭的懸空、以及筆者跟蹤的一些偏離度等技術量化指標顯示了市場的上檔壓力；另外，CPI1.9%、美國非農數據的上升等，某種意義上將進一步制約貨幣寬松的預期。因此，制度層面的改善預期仍在、貨幣政策等方面則偏於中性、技術面上偏空些；綜合來看，下周市場可能以震盪整固為主、3000點攻防戰仍將持續，一鼓作氣擺脫3000點的概率不大。

因此，欣泰電氣退市等股市制度建設的良好預期仍在，貨幣等宏觀政策以穩為主、偏於中性，技術上3000點攻防戰難以避免、一鼓作氣的動能料不足；預計下周市場尤其是周一市場較為關鍵，將測試後期市場能否具有突破3100點並向更高位置修復的能力、還是後市以整固甚至搭建右肩的形式演繹，當然、就筆者的情景假設中可能後一種情形略大些。操作上，3000點上方、適宜逢高控制些倉位，當然如短期有日線大回撤則仍可低吸些、畢竟如深港通、養老金等增量資金的邏輯還在。風格上，均衡為主；板塊方面，除了繼續關注有色、食品醫藥等泛資源股外，個股方面更多立足中報、把握盈利和估值的匹配，另外還需跟蹤資金回流前期滯漲的TMT等主題的持續性以及在南海仲裁結果揭曉期間的軍工股的表現、這也是市場強弱的測試劑；總之，資金博弈為主的市況下、積小勝為大勝、步步為營為宜。