招商證券策略周報：結構多變 誘惑不止

維持市場處於短期反彈途中的看法，繼續「態度偏於謹慎」。補漲板塊關注：鋼鐵（新增）、煤炭、地產、萬物互聯的二級子主題；風險偏好較高的投資者可關注強勢板塊；短期有催化劑的板塊新增4G、網絡安全。維持白酒的中期超配地位。

1、走勢情景與區間判斷：維持市場處於短期反彈途中的觀點，目前來看，仍未到達短期反彈目標位。上周創業板為主體的新興行業調整初現，消費股和周期品成為熱點。共振後創業板保持略微領先卻彈性偏弱的走勢，當前依然不能排除下周繼續共振的可能性。從場內人氣來看，如果選擇向上，近期強勢板塊（之前是創業板）將是沖鋒軍。中期有可能是「√」型「預備深蹲起」的走勢，當前疑慮在於具體形態，可能是更狹長的帶魚形態。

2、市場情緒變化：中期：再度沖高後，市場情緒進入到中性偏樂觀的位置；短期：沖高之後市場情緒回落，穩定在中性偏弱的位置波動。變差的狀態：補漲輪動板塊依然沒有持續性，依然力度偏弱。變好的狀態：前期強勢卷土重來（雖然有點兒別扭），券商板塊蠢蠢欲動。

3、流動性和基本面、政策面觀察：6月CPI破2，經濟和通脹下行，市場對寬松預期繼續升溫。本周房地產銷售延續大幅下滑，汽車銷售穩定。上周兩融余額為8536億（上周8375億），創2個月以來最大單周上升幅度。

4、風格&配置：主題波動加大，風格方向難以判斷，維持「態度偏於謹慎」。配置上維持：1、滯漲板塊存在補漲需求，只是持續性不易判斷，關注鋼鐵（新增）、煤炭、地產、萬物互聯的二級子主題。2、科教文衛類板塊中的可選思路：強勢線條：「強勢也許歸來」，「有膽可參與」；各種存在「政策/會議/活動」催化劑的：維持核電、車聯網、衛星導航、航空航天、石墨烯），新增： 4G、網絡安全；3、從中期來看，白酒可以作為最具確定的超配板塊。

5、關於「車聯網」主題的策略角度理解：以定性方式來分析，相比可穿戴設備、智能家居等與生活息息相關的「萬物互聯」細分主題，行車需求的痛點更一目了然，車聯網是萬物互聯時代的剛需技術。從市場表現角度，前期無人駕駛的表現以ADAS相關個股為主，車聯網主題有補漲需求。從行業角度，T-BOX滲透率有望大幅提升，尤其是新能源汽車。

6、多行業掘金中報。市場呈現出截然不同的兩種主題線條——慢爬坡式的追求穩定收益類、電風扇式的博弈快速輪動類。在短期風格狀態變化難以預測的情況之下，市場資金將加大對中報績優股的關注力度。安琪酵母(600298,股吧)、五糧液(000858,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)；超圖軟件(300036,股吧)、同花順(300033,股吧)、高偉達(300465,股吧)、綠盟科技(300369,股吧)、中科曙光(603019,股吧)；金河生物(002688,股吧)、雛鷹農牧(002477,股吧)、正邦科技(002157,股吧)；當升科技(300073,股吧)：滄州明珠(002108,股吧)、永太科技(002326,股吧)、新綸科技(002341,股吧)、史丹利(002588,股吧)；東土科技(300353,股吧)、旋極信息(300324,股吧)、海能達(002583,股吧)、梅泰諾(300038,股吧)；榮盛石化(002493,股吧)、東華能源(002221,股吧)、上海石化(600688,股吧)、華錦股份、中石化；贛鋒鋰業(002460,股吧)、雲海金屬(002182,股吧)、中孚實業(600595,股吧)。

7、【招商研究推薦的「螺旋市」組合新增個股】：博匯紙業(600966,股吧)、中孚實業、中科三環(000970,股吧)。