上投摩根帥仕偉：股票基金投資切忌高點追低點賣

上投摩根基金管理有限公司香港子公司高級客戶投資組合經理帥仕偉

和訊基金消息 由上投摩根基金公司、《大眾理財顧問》雜志社聯合舉辦的「2016家庭資產配置安心之旅」投資報告會於2016年7月9日在北京召開，本次會議主題為「新形式下的投資制勝之道」。和訊基金作為特邀財經媒體將對論壇進行圖文報道。上投摩根基金管理有限公司香港子公司高級客戶投資組合經理帥仕偉在論壇演講中表示，今年下半年高波動會繼續存在。今年是高波動的一年，風險也比較大。如果你做股票投資或買股票基金，面臨的就是高波動和高風險；如果你買債券基金，那麼風險波動相對較小。

以下為帥仕偉演講實錄：

帥仕偉：

我們認為今年下半年高波動會繼續存在。今年是高波動的一年，風險也比較大。到底什麼是風險、什麼是波動？如果你做股票投資或買股票基金，你面臨的就是高波動和高風險；如果你買債券基金，那麼風險波動相對較小。

為什麼下半年，包括未來一兩年，市場還是高波動的一年？有三個原因，第一個原因是資金量充足。這就意味着水流大，對於各類資產造成的沖擊力就很大，從而風險就大。原來我們所面臨的資金，或者全市場的資金只是像一個小水流一樣，隨着我們的貨幣不斷的增長，我們的M2已經接近150萬億的規模，所以你可以看到上漲的時候對於股票和其他的資產推動作用都變得很大。所以漲得也會很多，如果向別的地方流的話，所造成的破壞力也會很大。我們的經濟增長也要托住，最多是每年0.5%的下降，這意味着流動性寬松將繼續存在.

第二個造成高波動的原因是國內現存的矛盾所在。一方面我們的經濟要能夠穩住，需要寬松的貨幣環境；另一方面供給側改革和經濟的持續增長又要依賴於新興和消費產業的發展，依靠經濟把資金投入到需要的實體產業，而不是依靠房地產這樣的傳統行業。

第三，導致市場波動的就是美國再加息的時間點。我們可以看到過去半年多來，歐美股市的波動是加息，意味着流動性收緊，導致A股下跌。美國經濟加息時間不確定，可能延緩，這種信息的變動也會導致市場的高波動。

所以，大家要儲備好一些「糧食」過「冬」。剛才的調查結果顯示，大家還是沒有「過冬」的思想，多數人還是要投資A股，從長期投資的理念來看，這個是對的。但是在這個環境下，可能大家應該先想到的是資金的安全。

首先現在的銀行的存款利率低。其次，CPI還能上去，黃金和大宗商品具有長期投資價值，特別是在通脹這麼低的情況下。第三低利率環境會繼續。

如果我們的錢放在銀行里，未來的收益會越來越低。以香港為例，其銀行收益扣除CPI是負的3.8%左右，我們中國銀行存款和通脹也差不多，所以我們的錢存銀行可能連通脹都跑不過，我們的錢越來越不值錢。所以依賴於銀行的存款很難辦，那麼你只能提高一點風險的承受能力。

大家需要為長遠的生活做好規劃。

我給大家一個建議就是，必須承擔比原先多一點的風險，但是風險也不要太大。可能虧的時候一年也就虧1%，但是漲的時候每年有6%、7%左右，這樣的產品長期下來有6%、7%。當然很多人會說這個好像6%、7%還不是很理想，剛才的調查顯示大家首選的是買A股，但又覺得現在不合適，等到大盤漲起來才可以賣，但是歷史數據告訴我們，95%以上的投資者做的事情是什麼呢？不管是買國內的基金還是海外的情況，在頂點的時候，申購基金的人是最多的，在低點的時候贖回的人是最多的。

那如果你是想做股票投資，做股票型基金投資，我給大家的一個建議是，絕對不要在高點追，在低點賣。那什麼時候是高點、什麼時候是低點？我相信我們的許多投資者碰到這樣的問題。投資要有相對模糊的概念，如果你不能做到淡定地接受股市的漲跌起伏，那還是不要看了，因為擇時很難。

沒有幾個人能買在最低點賣在最高點，對於我們普通投資者而言，可以努力做到的是買在相對低點，賣在相對高點。你的投資應該是越在低點，越不應該贖回，而是該加倉；越在高點，越不應該加倉，而是贖回多一點，我們在未來的十幾二十年中，在這樣的相對輪回當中，把握好三到四輪牛市就很不錯了。但是大多數人做不到，所以我個人覺得投資其實是修行，你做不到對自己的心理建設，那不如關注上投摩根新發行的安鑫回報基金。

你即便不能容忍太多的虧損，也不應該只買債券基金，可以一部分放在貨幣基金、一部分投資債券基金和理財產品，當然還可以投資其他的低風險的產品。如果你偏好於高風險投資，我也建議大家應該分散一點，除了國內股票型基金，有條件的話也可以關注一些海外的股票基金，在高風險的資產里面你也可以做一些分散。

如果你的風險承受能力低一點的話，你更應該買風險低的產品；當然你風險承受能力高的話，你可以在配置股票型基金的基礎上，適當配置一些低風險的產品。

每個人都要選擇適合自己風險承受能力的產品。所以越有錢的人，越應該選擇低風險的時候，因為你靠的不是爆發，你靠的是穩健的收益，你本身的本金就很高，所以應該選擇一些有差異的產品，特征不一樣的產品構建在一起。投資跟交朋友一樣，交朋友也不要交一個特質的朋友。

投資也一樣的，怎麼樣讓你的投資生活更穩健？你應該找差異性不一樣的產品，風險投資不一樣的產品。這樣的投資風險相對較小，所以衡量產品的好壞，應該是放在一個類型下來比較。

安鑫回報的風險是什麼呢？他會通過量化的手段來控制產品的回撤，低的時候有產品的控制機制，漲的時候讓股票的倉位放得比較高。那安鑫回報是什麼樣的產品呢？首先它有風險預算，一旦離這個目標比較近時候，馬上股票的倉位就降下來了；第二，它是多元資產，它有股票、各種債券、金融債、回購、信用債等等，把它組合在一起，有量化選股，第三，嚴控波動。

對於全球市場的觀點，我認為債券接下來的收益率還可能會下降，今年很多人沒有想到債券還會漲的，所以債券還是不錯的選擇，這也是我們安鑫回報在建倉的初期，爭取收益的好辦法。

風險市場一定會有低點和高點，大家投資短期看風險，長期看收益。但是如果你擔心風險，那就關注我們的安鑫回報；如果你買股票型基金的前提下，你還要為你的子女的生活教育，為你的醫療，你的生活還得留一些穩定的資金，你也可以關注我們的安鑫回報。

我就講到這里，謝謝大家。