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後脫歐時代油價的多重驅動

鉅亨網新聞中心2016-07-04 17:40

     莫被脫歐亂心神，加拿大火災余溫未了英國脫歐似乎暫時打亂了此前油價持續上漲的節奏，而且整個 6 月份隨着脫歐情緒的此起彼伏，油價的波動也增大了。這既是風險，也是機遇。在基本面未發生變化之際，英國脫歐短期內砸出了一個「油價坑」，這反而提供了絕佳的入場機會。英國脫歐只在情緒上對油價產生沖擊，一旦情緒平復，「油價坑」就會自動填平。而且加拿大的大火余溫未了，加拿大原油產量的恢復恐怕短時間內難以實現，對油價仍會形成支撐。美國頁岩油收縮繼續，印度釋放需求驚喜本輪油價的上行，既有前期油價大幅下跌產生的供給調整的影響，也有主要原油消費國需求面邊際改善的作用，這些因素仍有望在未來一兩個季度內繼續推升油價。在需求方面，一季度的很可能是今年美國經濟增長的低點，隨後美國經濟會有一個邊際上的加速；中國經濟二季度增長勢頭所有減弱，但仍有望保持一季度的增速，基建和房地產投資仍處在相對高位，使中國經濟增長一段時期內仍會處在政策容忍的區間內；印度經濟的高增長帶動印度原油需求的激增，印度在全球原油消費中的地位越來越重要。在供給方面，雖然 OPEC 國家仍維持了較高的產量，但伊朗制裁解禁後產量大幅增加，已經接近制裁前的上限，未來伊朗進一步增產的空間大大降低； 2014 年下半年以來的油價暴跌使得美國頁岩油供給發生調整，目前供給的收縮才剛剛開始，未來幾個季度美國原油供給會有大幅度下降。長期受到需求疲弱和供給調整壓制金融危機以來主要發達經濟體的復蘇主要依靠寬松政策的支持，仍然缺乏較強的增長動力。而中國經濟仍處在長期下行階段，結構的調整使得工業的下滑非常明顯，對大宗商品的需求也大不如前。全球經濟長期不振，原油需求難有本質上的起色。頁岩油企業的盈虧平衡點可能在 60 美元/桶-70 美元/桶，一旦平均油價漲至盈虧平衡點之上，頁岩油的供給就會慢慢恢復，反過來對油價形成壓制。 </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】

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