中國企業負債率飆升 工行原行長：這很危險

和訊網消息 中國企業債務問題備受市場關注。7月1日，中國銀行(601988,股吧)業監督管理委員會特邀顧問、工商銀行(601398,股吧)原行長楊凱生在中國政法大學薊門法制金融論壇上表示，中國企業部門的債務率已高達170%，槓杆率偏高，這很危險，企業還是應該講究將本逐利，理性對待自己的融資行為，不能無節制地提升負債率。

實際上，雖然中國總的債務規模和槓杆率並不算高，居民生活中的槓杆率更是偏低，但非金融企業部門債務率較高。

國際清算銀行的數據顯示，2015年末中國企業部門的債務率高達170.8%，與其他國家數據對比發現，中國企業部門的槓杆率居於首位，高出發達國家平均值80個百分點，高出新興經濟體國家平均值66個百分點。

對此，楊凱生認為，與08年企業負債率90%左右相比，現在企業負債率不但大幅增加，而且增速太快，「這是很危險的」，這也是中央提出「去槓杆」要求的基礎。

因此，不管從銀行自身防范風險的角度考慮，還是從整個宏觀經濟的穩定考慮，銀行都必須保證資本充足率，因為一旦下降將使整個宏觀經濟運行帶來系統性經濟問題。

對於怎麼去槓杆，楊凱生認為，簡單來說就是通過債轉股的方式降低負債率，企業還是應該講究「將本逐利」，樹立資本制約資產意識，按照自身資本的質量和數量，決定資產規模大小和利潤水平高低，理性對待自己的融資行為，不能無節制地提升負債率，這樣既不利於企業自身的健康運行，也會影響行業，進而影響整個經濟發展。

中國人民銀行金融研究所所長姚余棟也認同楊凱生的觀點，他在上述論壇上表示，從金融結構看，中國資本市場不夠發達，企業部門仍以間接融資為主，由此導致企業債務較高，也使出現的部分金融風險難以解決。

姚余棟建議，需要把央行宏觀審慎納入整體框架中去，在金融體系中要以直接融資為主，包括做股權融資，但這確實很難做到。