債券承銷格局生變：中信建投海通各自領跑 國開跌出前十

上半年，債券承銷排名出爐。去年對券商來說，賺錢效應超過IPO的債券業務已進入充分競爭階段，搶項目常常發生，業務結構和競爭格局相比去年也發生明顯變化。

一是公司債承銷金額已超過去年全年水平，同比增長接近14倍；二是企業債承銷排名中，曾獨占鰲頭的國開證券竟跌出前十。

總承銷前20券商占6席

據統計，今年上半年整個債券市場融資超過7.6萬億，較去年同期增長85%，占去年全年發行量的33%。

其中，地方政府債、同業存單和公司債同比增長最為明顯，分別占據19.3%、33.3%和7.54%的市場份額，合計高達60%。

從總承銷金額排名來看，建行、工行、農行、中行、交行五大銀行毫無懸念地占據前五。銀行依然在債券承銷方面占據優勢，在前20名榜單中，只有6席是券商，中信建投排名第7，中信證券(600030,股吧)排名第12，國泰君安排名第13，招商、海通、廣發證券(000776,股吧)分列第15、18、20位。

公司債中信建投背靠銀行

總體來看，雖然上半年債券承銷的難度比去年更大，由於債券違約的警鍾常常在耳邊響起，大量的債券發行被取消，今年二季度融資額出現了明顯的縮水，但上半年仍是公司債等債券品種的發展高峰。

據統計，上半年公司債承銷金額超過了去年全年的水平，相當於去年上半年的15倍。

其中，融資額超過千億的券商仍只有中信建投一家，承銷規模1794.52億，占據了13.07%的市場份額。此外，中金公司、興業證券(601377,股吧)上半年發力，均擠進了前十。

在許多券商的業務結構中，債券的收入貢獻已遠遠超過IPO，這就是為什麼中信建投會有500萬年終獎的傳言。

一家大型券商債券融資部總經理表示，IPO團隊動輒幾百人，而債券承銷團隊可能在幾十人的范疇，項目周期在三個月左右，比IPO輕易耗費幾年要短得多，人均創利顯而易見。

另一家券商債券負責人透露，中信建投的諸多項目得益於中信銀行(601998,股吧)，中信銀行常常與中信建投的債券項目組成員一同去與客戶面談，為其介紹了不少項目。

企業債國開跌出前十

不同於公司債的爆發式增長，企業債同比增長較為緩慢，但排名發生了明顯變化。這與不同券商的對債券品種判斷和承銷能力有關。

最讓人意外的是，2015年位居企業債承銷冠軍的國開證券，今年上半年排名竟然消失在前十名的榜單中，承銷額77.62億元。

企業債規模最大的是海通證券(600837,股吧)，承銷金融222億元領跑；其次是國信證券(002736,股吧)，承銷額179億元，財富證券175.7億元。

值得注意的是，中小券商有不少排名進入前十，包括廣州證券排名第6，天風證券排名第9，恆泰長財證券排名第10.