亞匯：人民幣腹背受敵 中產財富「被縮水」

有一個很明顯的感受，人民幣的購買力在逐漸下降。這不僅表現在國內商品市場，購買境外商品也是如此，這種現象用專業的說法來表達，即人民幣對內、對外都貶值。

造成這種現象的原因是什麼？對國內貿易公司和中產階級會造成怎樣的危害？怎樣才能緩解這種沖擊？我們逐個來探索這三個問題的答案。

物價飛漲→人民幣對內貶值

話題起源於一個專家用大米作為標的，非常直觀地展示了10年來人民幣購買力的下滑程度——某種在2005年為1.90元/斤的大米，在2013年已經高達3.30元每斤，按照這個比例測算，人民幣10年間的貶值幅度高達43%。

房價在過去15年中普遍上漲了5-10倍，即人民幣購買力對房價貶值了80-90%。如果我們按照過去15年房產占中國家庭資產的平均比重為50%的話，即僅因房地產漲價因素，過去15年人民幣就貶值了60-80%。

除卻一些極端個例，國內整體通脹狀況也蠶食着你手中的人民幣。2016年5月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.0%。其中，食品價格上漲5.9%，非食品價格上漲1.1%；消費品價格上漲2.0%，服務價格上漲2.1%。1-5月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.1%。

另外，2016年5月份，全國工業生產者出廠價格環比上漲0.5%，同比下降2.8%。工業生產者購進價格環比上漲0.6%，同比下降3.8%。1-5月平均，工業生產者出廠價格同比下降4.1%，工業生產者購進價格同比下降5.1%。

美元崛起→人民幣對外貶值

英國脫歐的黑天鵝讓英鎊大幅貶值，作為英鎊的對手也就是世界貨幣美元則快速升值，這就擾亂了整個以美元計價的匯率體系，人民幣沒有跟日元一樣升值，反而出現兩根大陰線，人民幣已經貶值到了6.65(美元兌人民幣)，基本上創出了五年半新低。

實際上，自從2014年初美聯儲決定逐步退出量化寬松(QE)舉措之後，美元就開始了崛起之路，人民幣幾乎是在同一時間陷入貶值漩渦。數據顯示，美元指數2014年還處在80一線，2015年屢次突破100關口，現回撤至96附近；美元/人民幣也自2014年初的6.04飆升至目前的6.65，這意味着人民幣兌美元2年瘋狂貶值6000點。

還記得去年的人民幣「一次性貶值」嗎？2015年8月11日，在中國人民銀行改變報價規則後，人民幣對美元中間價應聲下跌1136個基點，貶值幅度達到1.86%，創下有數據以來的單日最大降幅。此舉一來有利於人民幣加入SDR，二來有助於擴大中國出口貿易。

外貿企業的喜與悲

對國內的外貿企業而言，人民幣貶值是把雙刃劍，對外貶值固然可以促進出口訂單，增加企業利潤，不過對內貶值卻又時刻擠壓着新增利潤。

6月初公布的進出口數據顯示，中國5月貿易賬順差499.8億美元，市場預期為557億美元，前值為455.6億美元。當月出口同比-4.1%，預期-4%，前值-1.8%；進口同比-0.4%，預期-6.8%，前值-10.9%。

從表面上看，人民幣對外貶值確實促進了中國出口貿易，那麼中國的貿易企業真就坐收漁利了嗎？似乎情況並沒有這麼樂觀。

舉個簡單的例子，有一批5萬美元的出口訂單，按6.60的匯率計算，折合人民幣33萬元，如果人民幣匯率貶值500點至6.65，折合人民幣33.25萬元，那麼這批貨就增加了2500元的利潤。然而，通貨膨脹造成的物價飛漲，會促使原材料價格上漲、人力成本上漲、物流成本上漲，整體經營成本的上漲濃縮在一起，單位勞動產品成本提升，企業利潤被擠壓了。

中產財富「被縮水」

官方、學術界對於中產階級並無明確的定義，大概是從事腦力勞動，月收入4.5萬元以上，至少有一套房、一輛車。在國內做生意的中小企業家大多數都是中產，由於他們的財富基數中等偏上，因此人民幣貶值對這一人群的危害頗高。

假如一個中產階級有存款500萬元，且不做任何投資理財，按通脹2%計算，相當於財富年縮水10萬元，因為這筆存款在國內的購買力被通脹蠶食。此外，人民幣對外貶值同樣削弱了中產的海外購買力，購置海外房產、境外旅游、留學、購物所消耗的人民幣都會提升，通常中產階級對於這些高消費項目有着強烈的需求。

據《第一財經》的統計數據，2015年中國中產階級的財富總額73420億美元，僅次於美國和日本，位居世界第三位，占全球財富比重為2.9%，占國內財富比重為32.2%。可見中國的中產階級在國內乃至全球經濟中具有舉足輕重的作用，解決中產財富縮水危機迫在眉睫。

如何破局？

先看一組數據，去年8月匯改前後，即人民幣「一次性貶值」前後，中國資本外流的速度明顯不同。8月當月中國的外匯儲備大降940億美元，同時企業的外匯存款當月也上升了200億美元。但當央行在接下來穩定匯率之後，外匯儲備到10月份開始由跌轉升，而9、10兩個月企業的外匯存款也下降了160億美元。這說明匯率的穩定，有助於平抑由於恐慌性購匯帶來的資本外流。而從去年11月重啟貶值以來，中國的外匯儲備在12月又出現大幅下降，資本外流再次加速。

匯率變化決定着資金的去留，目前人民幣對內、對外都貶值，顯然會加速資本外流。手中握有更具升值潛力的貨幣，將來就可以換取更多的人民幣，才能保證財富不「被縮水」。

對於中產階級或者普通百姓而言，怎樣才能方便地兌換貨幣呢？傳統的辦法是去銀行櫃台辦理，其實還有更為便捷的方式，比如在國內知名的外匯服務商亞匯集團旗下交易平台開戶入金(24小時在線辦理，安全快捷)，就相當於把人民幣兌換成了美元，然後坐收美聯儲本輪加息周期帶來的利益。

去年12月，美聯儲已經啟動了加息周期，目前的利率是0.25-0.50%。據最新的點陣圖，美聯儲今年至少還會加息2次，很有可能就在9月和12月，明年還會有3-4次加息。加息必然促使美元升值，這期間人民幣貶值空間可想而知。

文/柳英傑