房地產投資或重現負增長 經濟L型走勢難保

和訊網消息 前5月，全國房地產開發投資3.5萬億元，同比名義增長7.0%，增速比1-4月回落0.2個百分點。對此，中泰證券研究所首席宏觀策略分析師羅文波做客和訊網《中國分析師》欄目時預測，如果貨幣政策維持現狀或偏緊，年底房地產投資單月增速將再次會回到零附近甚至是負增長。而反映到宏觀層面，經濟L型走勢恐怕是扛不住。

羅文波表示，央行在9月或12月如果實施寬松的貨幣政策，那麼L型會維持到2017年上半年.而貨幣政策若維持現狀，經濟L型下段很有可能在2017年就會往下移，具體到GDP增速下到6.5%-5%，甚至再繼續往下的空間的確存在。

當前，房地產市場結束了上半年的躁動，出現放緩勢頭。羅文波認為，在一線城市樓市銷售降溫後，二、三線城市會同步跟上。彼時房地產投資將回到零附近。而據上海一位房地產專家在兩會期間的判斷：今年的房地產投資增速至少為-10%。此外，基建投資一旦飽和，標的投出去容易，卻很難產生現金流和回報率。當出現這種情況，很多投資還不如買十年期的國債。

房地產投資是中國經濟增長最主要的推動力之一。然而，一旦的房地產投資增速降為零，甚至呈現較大負增長的趨勢。這對中國經濟增速的負面作用是不能低估的。

同時也出現一個悖論，「雖然政府和居民手中有錢，但收益率越來越低，而強行投資則會產生很大後遺症，如現金流變差、固定資產折舊，以及一堆的壞賬、爛賬。因此，基建投資很難維持目前位置很久。」

不過，中國經濟需要在「十三五」期間保持6.5%年均增長，羅文波認為，在房地產投資往下走的過程中，政府往上推舉經濟的力度會加大。貨幣政策也有較大操作空間，包括政府、居民加槓杆。

「當前，在全球處於通縮的過程當中，中國已經通過經濟部門加槓杆，把通縮力量打開，強扭到通脹里面去。」羅文波稱。