世元金行：避險情緒高企 白銀高位整固

和訊特約

昨日，現貨黃金和白銀呈現了高位整固的態勢，相對波動都不大，只是在高位完成了持倉的更迭，對沖基金等大型機構投資者正在逐漸將手中的頭寸轉移到散戶投資者手中，因此行情出現滯漲也是符合邏輯的。受到了英國退歐公投意外通過所引發的避險情緒持續發酵的影響，昨日避險市場諸如貴金屬、美元、美債均受到了一定程度上的利好，而證券市場、英鎊、歐元等則是全線受到打壓，當前貴金屬的滯漲態勢已現，接下來就要看避險情緒還能為貴金屬市場產生多大的支撐作用，若影響快速消散，那麼貴金屬恐將出現較大的下跌行情。

從全球市場的角度來看，全球避險情緒在昨日持續升溫。具體來說，美股三大指數連續回落。其中，道瓊斯工業平均指數收低1.5%，標普500指數收低1.81%，納斯達克綜合指數收低6.43%，有恐懼指數之稱的CBOE波動性指數VIX雖然收低7.41%至23.85，但仍處在20這個長期情緒的分水嶺之上，表現了市場雖然相比之前一個交易日恐慌情緒有所減退，但依然處於風聲鶴唳的狀態。從這個角度來看，貴金屬市場受到利好的支撐也是符合邏輯的，只不過還是那個問題，這種避險情緒將會持續多久？

從期貨交易的角度來看，美國COMEX期貨市場的交易繼續呈現了活躍的狀態，從黃金主力1608合約的態勢來看，昨日黃金交易量雖然有大幅萎縮，但仍然處在近期平均水平附近，持倉量大幅攀升至近期新高。這說明了市場投資者進一步加碼看多黃金後市漲幅，除了避險需求、配置需求以外，根據統計，黃金一般都是在夏季買入冬季賣出比較合算，中長期投資者的逐漸入局也是不可忽略的力量。白銀目前正在從1607合約向1609合約移倉，交易量不具有太多的參考意義，但不可否認的是，白銀目前的交易情況明顯不如黃金，作為投機情緒的衡量指標，顯然當前貴金屬市場的投機情緒並不旺盛，主要還是以配置為主，所以貴金屬上躥下跳的行情出現的概率可能相對較小，比較適合中長期投資者入市。

從具體操作的角度來看，建議穩健投資者繼續以觀望為主，沒有合適的價位的操作風險還是比較大的。激進投資者可繼續以逢低做多為主，現貨黃金關注1314附近的支撐擇機尋找極輕倉抄底進場的機會，止損放在1308附近即可，短線目標位看到1328和1335兩個位置。現貨白銀可關注17.45附近的支撐擇機尋找極輕倉抄底進場的機會，止損放在17.3附近即可，短線目標位看到17.6和17.75兩個位置。

世元金行高級研究員

沈匯川

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