惠理：亞洲仍是全球經濟增長引擎

雖然全球經濟正逐步邁向復蘇，但增長步伐蹣跚且較預期為弱。各國央行的貨幣政策取態各異，導致全球各經濟體的增長前景不一。短期來看，美國總統選舉、英國潛在脫歐風險、中國 「L」型增長等政治和經濟因素為主要經濟體帶來更多不確定性。

全球市場處於經濟周期中不同階段：美國正經歷政策正常化，處於經濟周期後段。歐洲及日本正推行負利率政策提振經濟，處於經濟周期中段。盡管全球經濟增長放緩，料亞洲仍是增長引擎。

目前資金仍繼續從股市流入避險資產，包括國債、投資級別債券和貴金屬等。由於市場充斥不確定性，預期短期內股市會持續受壓。因此，對比股票投資，惠理較看好固定收益資產的表現。然而，股市仍會出現價值投資機會，我們看好估值偏低、正進行改革、央行取態寬松的北亞市場。

在固定收益市場中，惠理較看好美國國債和投資級別債券，這亦印證了我們對後市的審慎取態。自從美國聯邦儲備局去年重啟加息周期後，美國國債長期債息一直下滑；股市或將進一步調整，亦有望利好美國國債表現。此外，隨着石油價格企穩，相信高收益和新興市場債券的息差將繼續收窄。

另類投資方面，我們尋求與傳統資產關聯性較低，及與能源基建有關的資產類別，以受惠於油價回升。

至於地區配置方面，由於亞太區今明兩年料可維持5.3%的穩增長，占全球增長的三分之二，因此建議投資者采納偏重亞洲區的全球性投資組合，務求在不同周期中皆可爭取潛在回報。

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