央行開展2700億逆回購 規模創近三個月新高

2016年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--6月27日上午，央行在公開市場開展7天期2700億元逆回購操作，創近三個月新高，中標利率維持在2.25%。前次大規模公開市場操作是2月26日開展的3000億元逆回購。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，公開市場本周共有6600億元7天期逆回購到期；其中，周一至周五分別有1700、1100、1500、600和1700億元逆回購到期。本周無正回購及央票到期。今日實現單日資金凈投放1000億元，為6月14日以來連續第十次凈投放。上周公開市場凈投放3400億元，為兩個月來最大單周凈投放規模。

市場人士稱，臨近半年末時點，短期資金需求旺盛，而英國脫歐公投引導金融市場大幅波動，央行維持必要的資金投放力度有助於穩定市場預期，防范風險；近期資金面整體不改均衡偏寬松態勢，平穩度過年中時點的可能性較大。

上周隔夜回購利率僅上漲2bp至2.05%，7天利率因跨季逐步漲至2.55%的兩個月高位，由於資金需求逐漸向7天、14天品種上集中，1個月回購利率重新回落至3.09%。隨着半年末時點臨近，短期及跨季資金面一度略顯收緊，但局部緊張情況並不嚴重，且在央行加大資金投放力度後趨於緩解。

渤海證券在研報中指出，鑒於年中時點與月末時點疊加對流動性環境的沖擊，央行依然維持了較高的主動投放力度，由此看來其維穩短期利率的態度並未改變，但維穩而非促降的態度也表明其緩慢擠壓金融槓杆的潛在意圖。

渤海證券認為，央行及時適度補水以維穩流動性供給，穩定市場預期的總體方針並未改變，金融槓杆推動下收益率曲線的平坦化難以持續，相較於財政政策在穩增長方面的主動為之，貨幣政策的主動性則將主要體現在風險防范這一層面，因此流動性平穩但寬松程度難有提升，央行天天見的公開市場操作則有利於保障 Shibor 利率延續底部震盪的平穩狀態。

英國公投結果顯示半數以上的投票者支持“脫歐”影響。分析認為，英國“脫歐”可能導致資本外流壓力，但央行短期不會采用“降准”的手段加以應對。降准窗口或在三季度出現：一方面，在英國退歐的影響逐漸消化之後，人民幣匯率承受的壓力可能大為緩解；另一方面，倘若二季度經濟數據持續下滑，可能觸發政策重心重新向“穩增長”偏倚，屆時貨幣政策的進一步寬松概率更高。