年中資金面趨穩 對短期流動性不必過度悲觀

在銀行間資金需求仍相對高企的背景下，公開市場周四(6月23日)連續第四個交易日凈投放資金。分析人士表示，在經過本周上半周的顛簸之後，市場流動性緊繃情緒正出現一定緩解。考慮到月底前央行維穩調控預計仍會保持較大力度，資金面料將大概率平穩度過半年末時點。

公開市場連續四日凈投放

央行周四在例行的公開市場操作中，以利率招標方式開展了600億元7天逆回購操作，中標利率繼續持平於2.25%。鑒於當日有300億元逆回購到期，故單日實現資金凈投放300億元，而這也是公開市場連續第四個交易日錄得資金凈投放。

與此同時，周四銀行間各期限回購利率升勢明顯放緩。WIND數據顯示，周四銀行間隔夜、7天、14天、1個月期限的質押式回購加權平均利率(存款類機構)分別為2.01%、2.34%、2.94%和2.85%。相較於本周三，主流隔夜及7天期品種回購利率環比均微漲1個基點，跨月的14天期和1個月期限回購利率則分別微漲2個基點和微跌1個基點。

交易員進一步表示，銀行間資金面周四繼續保持平衡態勢，市場緊張情緒明顯得到一定緩解。雖然季末時點臨近，多數機構融出較為保守，但資金供需總體尚屬均衡。而央行在公開市場連續凈投放短期流動性，則明顯緩和了資金面緊勢。

此外，據DM金融同業平台向交易員詢價獲悉，目前市場上資金面處於穩中偏緊的局面，市場的流動性整體相對平穩。市場依舊選擇短期的交易手法應對年中季末這一特殊時點，跨季資金壓力則開始轉移至7天期。整體而言，本周初顯現的季末資金需求緊張情況，隨着央行持續加碼投放資金、大型銀行資金融出增加，緊張狀況正在得到緩解。

資金面料繼續好轉

綜合本周以來銀行間流動性的整體波動，分析人士指出，本周初企業繳稅和到期MLF回籠，對短期流動性有一定不利影響。該情況與半年末因素交織，造成資金面突然轉緊，對市場情緒影響較大。但市場主流觀點也普遍認為，對短期流動性不必過度悲觀。

上海證券周四表示，公開市場連續多日進行資金凈投放，維穩意圖明確。預計後期流動性如仍不見好轉，央行的投放力度也會隨之上升。而在央行強力支持下，資金面雖有波動但不會失控，6月MPA考核影響也將明顯弱於3月。

此外，國泰君安等機構周四也發表觀點稱，雖然英國脫歐公投的風險事件仍可能會對全球金融市場帶來不利影響，但包括歐央行在內的各主要經濟體貨幣當局，應當也已做出了風險預案。綜合美國加息暫緩等因素，外部環境對國內資金面的影響仍不必過於擔憂。(王輝)