歐元區PPI降幅超預期 低通脹全面蔓延

歐盟委員會（European Commission）周四（1月8日）公布數據顯示，歐元區去年11月生產者物價指數（PPI）環比下降0.3%，降幅大於市場預期的0.1%，前值由下降0.4%修正為下降0.3%；PPI同比降幅從10月的1.3%擴大至1.6%，超出預期的1.4%。經濟調查還顯示，12月消費者對未來12個月的通脹預期指數從前月的5.7降至2.7，遠遠低於1990年以來20.2的平均水平。而此前歐元區12月陷入全面通縮，物價同比下降0.2%。經濟學家們預計，歐洲央行將在1月22日召開的貨幣政策會議上宣布政府債券購買計劃，通過給經濟注入更多資金從而使得物價再次上漲並避開通縮風險

“低通脹”一詞正在全面蔓延，從新興經濟體，包括巴西、俄羅斯和中國到老牌經濟體德國和日本概莫能免。近期公布的經濟和市場前景展望都夾雜低通脹的字眼。

如何來看待低通脹的影響，高盛：核心通脹的機械減少可能對貨幣政策產生重要影響，尤其是如果其他指標如工資仍然與持續的低通脹保持一致。野村證券：隨著全球性通貨緊縮的沖擊，我們認為市場的參與者會對美聯儲和英格蘭銀行解決低通脹問題的能力更加有信心。摩根士丹利：在我們看來，2015年主要的宏觀主題將是央行對抗低通脹——過低的通貨膨脹率已成為普遍的、持續的和有害的問題。

低通脹的擴散表明金融市場的心態轉變，因投資者期待較低或下降的價格。它與“通縮”之間的區別在於程度不同而已。當廣泛的、持久的價格下降被認為是常態，它可以引發利潤、投資、就業和收入下滑的惡性循環，從而進一步抑制經濟活動。

經濟政策制定者急於防止這種心態蔓延。歐洲央行有可能在其1月22日即將召開的會議上邁向美聯儲式的國債購買計劃，稱為量化寬鬆或QE。歐洲央行債券購買計劃的實際價值可能會更加偏向心理方面，而不是用債券收益率來衡量。德拉吉早在2012年7月就表示，他愿意“不惜一切代價”，現在可能已經是時候采取行動了。

機構來源：金理人