興業證券滬深股盤勢分析

【市場回顧】

12日，大盤維持在2200點附近做窄幅整理，所幸2200點再次失而復得，而創業板則持續大漲，逼近1300點整數關口。期指方面，從最新資料看，主力合約總持倉大幅降低，其中，多頭減倉2283手，空頭減倉1463手。從前五大席位看，空方總持倉相對多方佔據明顯優勢，綜合多空力量變化對比，期指短期仍有進一步下探的可能。

【後市判研】

改革主導未來市場。在十八屆三中全會提出全面改革的總目標和時間表後，中央經濟工作會議或將在整體宏觀政策上淡化增長，同時把改革列爲重點。包括行政體制改革、財稅改革、金融改革和國企改革在內的四大改革，明年都將獲得穩步推進。市場對改革充滿期待，但是具體怎樣實施，誰將受益都只停留在猜測或預期，並沒有明確答案，結合A股市場來看，資金還無法確定出擊的方向，需要等待實實在在的改革方案出臺。

近期管理層維穩意圖十分明顯，從近三個月CPI資料表現更爲明顯。全年CPI資料穩定在3.5%之下的任務可以實現的情況下，周四(12月12日)，央行公開市場將不進行逆回購操作，周二央行已暫停7天期逆回購操作，央行對國內貨幣流動性進行緩慢加碼收緊。又逢年底，資金面仍會保持偏緊狀態，預計在明年一季度將出現好轉。

總體來看，雖然年度經濟工作的重頭戲，中央經濟工作會議在京開幕多日，但截至目前會議仍未釋放出明顯的信號。致使市場存在一定謹慎觀望情緒，大盤出現弱勢整理的態勢，相信隨著會議資訊的進一步明朗，改革紅利望繼續釋放，市場持續低迷的狀態也有望被打破。預計後市由改革主線指引的主題性投資機會將會在未來較長一段時間內主導市場。

【投資策略】

考慮到“周末效應”及改革方案還未出臺，繼續保持觀望。

【關注的行業板塊】

關注石油改革概念板塊，同時對汽車、家電進行跟蹤。