另類投資的重要性

說到投資，首先想到的莫過於股票或者債券，至於那些大宗商品或是對沖基金等等，卻總感覺遙不可及。的確，大多數人對於另類投資還不了解，總覺得這是一種風險高的投資選擇，還是不碰為妙，但孰不知在市場異常波動的情況下，選擇一些與大市相關性低的非傳統類或另類資產的配置，可有效分散風險，並提升回報潛力。為什麼呢？

在全球化的背景下，世界各地區不同類別的資產，相互關聯度越來越高，通過投資不同資產來分散風險的難度越來越大。當市場波動性遞增時，各資產類別的走勢大多趨於一致（圖1）。過往數據顯示，一個60/40股債投資組合與一個100%股票投資組合之間的關聯性高達0.9621，幾乎一致的走勢反映股票及債券或未能分散彼此風險。

圖1：大部分資產類別於2015年同時錄得負回報2

數據來源：Morningstar，數據截至2015年12月31日

此時，非傳統的另類投資工具就顯得尤為重要，這類資產與其他公開市場上的資產關聯度較低，受市場走勢的影響也與其他類別的資產有所不同。對於一個具有多元資產的投資組合來說，如果配置適當比例的另類資產，可更有效分散風險。除了非傳統類資產外，另類投資還可以讓投資者有機會參與第三方對沖基金經理所管理的專業投資。總而言之，當傳統資產的預期回報大幅下挫時，料市場對另類投資的興趣會料將日溢增加。

什麼是另類投資？

另類投資是指傳統的股票、債券及期貨等公開交易平台之外的投資方式，包括私募股權、風險投資、地產、礦業、槓杆並購等諸多品種。不過，由於不在公共交易平台上運作，另類投資具有缺少流動性的特點。

1. 數據來源：Morningstar，60/40 股債投資組合為60% MSCI明晟世界指數及40%花旗集團環球政府債券指數，組合每月調整，基於2001年5月1日至2016年4月30日15年之數據。

2. 數據來源：Morningstar，數據截至2015年12月31日。亞太（日本除外）股票＝MSCI明晟亞太（日本除外）指數美元凈回報；中國股票＝MSCI明晟中國指數美元凈回報；新興市場股票＝MSCI明晟新興市場指數美元凈回報；歐洲股票＝MSCI明晟歐洲指數美元凈回報；北美股票＝MSCI明晟北美指數美元凈回報；環球債券＝美銀美林環球固定收益市場指數美元總回報；亞洲債券＝美銀美林亞洲美元債券指數美元總回報；環球高收益債券＝美銀美林環球高收益債券指數美元總回報；亞洲高收益債券＝摩根大通亞洲信貸非投資級別企業債券指數美元總回報；黃金＝倫敦金上午定盤美元價格回報。

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