A股港股業績有望繼續滕飛 增持評級鉅亨網新聞中心 2016-06-13 17:40 事件： 公司發布公告：非公開發行股票申請獲中國證監會核准批復。 點評： 公司行業地位穩固，定增獲批助力業績加快提升 1）汽車二級供應商細分市場龍頭，業績穩步提升。公司主營產品為轉向器齒 條、減震器活塞杆等高精度保安杆件，客戶包括博世、蒂森克虜伯、耐世特、 萬都等轉向器和減震器總成龍頭，產品毛利率超 24%，國內細分市場占有率 超 50%，並不斷加大海外市場開拓力度。2015 年/2016 年 Q1 公司營收同比 增長 11.38%/20.04%，歸母凈利潤同比增長 5.31%/34.22%，明顯高於行業 平均增速，隨着汽車行業分工日益專業化，高精度零部件逐步向二級供應商 下沉，公司產品市場空間有望進一步擴大，業績有望繼續保持高速增長。 2）定增破除產能瓶頸，產品毛利率有望進一步提升。公司雖已建成上海、長 春、天津和重慶四大生產基地，但仍難以滿足業務發展需求，本次定增 7.5 億元將通過購置新設備擴大生產線，預計 2016 年齒條/齒輪/活塞杆將新增產 能 253/111/1265 萬件。同時，為順應轉向器和減震器電子化、集成化和輕量 化等的發展趨勢，公司將依托材料熱處理等方面的技術優勢加大齒輪、蝸杆、 EPSbp 齒條等產品開發力度，延伸加工深度，同時產品將由毛壞件逐步向成 品件發展，產品綜合毛利率有望進一步提升。 3）定增提升資金實力，為多元化發展奠定基礎。本次定增有 2.15 億元用於 償還銀行貸款及補充流動資金，將有望進一步改善公司財務狀況和優化資產 結構，增強持續經營能力，並為公司加快多元化發展奠定堅實基礎。 盈利預測，給予「增持」評級 我們認為，公司作為汽車轉向器和減震器二級供應商細分市場龍頭，隨着定 增項目的逐步落地，業績有望加速提升，建議持續關注。預計 2016-18 年公 司實現營業收入 7.70/8.55/9.49 億元，同比增長 9/11/11%，實現歸母凈利潤 0.57/0.68/0.81 億元，同比增長 22/20/19%，對應 EPS 分別為 0.52/0.62/0.73 元/股，首次覆蓋給予「增持」評級。 風險提示： 項目進展不及預期；客戶開拓不及預期；原材料價格波動風險。 </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】不論是30歲還是70歲 都值得嘗試做一次掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇國海研究觀點精粹下一篇數據和事件密集擾動 繼續推薦國企改革0
