世元金行：白銀漲勢暫緩 修正壓力驟增

和訊特約

上周五，現貨黃金和白銀雖然仍然維持了漲勢，在日線級別呈現了三連陽的局面，但從白銀方面的走勢來看，漲勢出現了放緩，波動性逐漸降低。在今日早盤時段，行情出現了明顯的向下修正，在連續的上漲之後前期獲利多頭在看到行情續漲無力後出現了連續的平倉現象。不過，就當前的基本面情勢而言，我們認為行情出現大跌的概率並不大，市場的避險情緒仍然維持在高位，英國退歐風險的持續發酵和美聯儲大概率不加息的預期將使得貴金屬仍有上漲空間，甚至有可能短線突破18美元整數關口這個前期高點，所以不必太過於擔心當前的回調，這恰恰將給出我們低位進場多單的機會。

從全球市場的情況來看，上周五的市場避險情緒持續上行。具體來看，美股三大指數均出現了不同程度的走低。其中，道瓊斯工業平均指數收低0.66%，標普500指數收低0.91%刷新三周最大單日跌幅，納斯達克綜合指數收低1.29%，刷新2個月來的最大單日跌幅。有恐懼指數之稱的CBOE恐懼指數VIX大幅上漲16.12%至17.0，逼近了20這個長期情緒的分水嶺，可見目前的避險情緒還是比較強的。避險市場方面，美國10年期國債收益率走低3.9個基點至16.39%，刷新了2013年5月來的新低。對政策較為敏感的2年期國債收益率走低2.4個基點至0.739%，從這個角度來看，貴金屬市場受到避險情緒的推動進而出現上漲是符合邏輯的。

從期貨交易的角度來看，美國COMEX期貨交易所的交投情況顯示：白銀主力合約1607的交易量和持倉量出現了雙雙萎縮的局面，顯示出了白銀近期作為投機資金的主戰場，在行長滯漲後短線投機多單正在不斷的出逃，並且無力支撐行情的漲勢。黃金主力合約1608的交易量和持倉量則是與白銀恰恰相反出現了雙漲的局面，體現了正如我們上文所述的，英國退歐風險的持續發酵和美聯儲大概率不加息的預期使得機構投資者持續布局避險品種的買入多單。所以，貴金屬在如此買盤的支撐下，只要在合理的價位都是可以繼續看多的。

從具體操作的角度來看，正如上文的邏輯，今日可繼續以低多的思路為主，關注現貨白銀17.05附近的支撐擇機尋找進場做多的機會，止損放在16.9附近即可，短線目標位看到17.3和17.5兩個位置。現貨黃金的操作思路相似，關注1264附近的支撐尋找做多的進場機會，止損放在1259附近即可，短線目標位看到1274和1282兩個位置。

世元金行高級研究員

沈匯川

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