中國央行流動性管理更加注重人民幣匯率穩定

中國央行鄭州培訓學院教授王勇稱，下一階段，央行的流動性管理會一如既往地高度關注穩定人民幣匯率，對境外人民幣的管理也將更具針對性。央行貨幣政策需統籌協調各個方面，不能只盯着單一指標。

王勇周撰文指出，央行要繼續靈活運用包括短期流動性操作（SLO）、常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）以及抵押補充貸款（PSL）、存款准備金率、利率等各種調控工具組合，保持銀行體系流動性合理充裕。但央行維穩流動性，還要做到既要保持銀行體系流動性的合理充裕，又要關注到流動性過寬松會對人民幣匯率造成比較大的壓力，形成負面沖擊。

此外，盡管當前形勢下對於資本賬戶開放的各種擔憂有所增強，但以互聯互通、區域試點的方式實現資本市場風險可控的開放仍將是主要趨勢，「深港通」及「滬倫通」將逐步開通。還有，促進離岸人民幣區域中心發展逐步成型。

隨着在各大洲清算協議的簽訂，越來越多的中資境外銀行啟動清算服務，全球離岸人民幣中心將改變過去單一依賴香港地區的局面，逐步形成區域規模效應，倫敦、盧森堡等更多離岸人民幣區域中心將逐步發展成型，人民幣債券、基金產品將更趨豐富。

6月7日，第八輪中美戰略與經濟對話經濟軌道第三小節討論後，中國人民銀行副行長易綱就「金融穩定與監管合作」出席媒體吹風會，介紹了對話相關情況並答記者問。

易綱表示，最近人民幣匯率趨於穩定，市場參與者對人民幣價格形成機制理解更好，預期也比較穩定。人民幣匯率以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行浮動，運行得越來越好。

具體而言，早晨人民幣中間價是由市場決定，由中資外資商業銀行進行報價，參考其他國家和地區最好的實踐——去掉若干最高報價，去掉若干最低報價，取剩下報價的平均值，就形成了中間價。當天人民幣交易，由供需決定，由市場起決定性作用。這個報價機制趨於穩定，更加透明，市場參與者對這個機制的理解程度越來越好。

針對國外媒體提到，美方表示中國貨幣政策與市場溝通不夠的問題，易綱回應稱，中國一行三會一局都在不斷改善和市場、公眾的溝通，通過貨幣政策報告、金融市場報告等形式；中國也在加強與國外市場機構的溝通。這種溝通上的改善是永無止境的，後續市場溝通會更好更有效。

文章指出，中國今年以來已形成參考「收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化」的人民幣匯率中間價形成機制，即人民幣匯率政策或已進入「雙錨」制，根據美元在全球市場的走勢變化，采用不同的錨，形成更動態的靈活和透明管理機制。

此外，央行日前決定，自7月15日起，人民幣存款准備金考核基數由考核期末一般存款時點數調整為考核期內一般存款日終余額的算術平均值。同時，按季交納存款准備金的境外人民幣業務參加行存放境內代理行人民幣存款，其交存基數也調整為上季境外參加行人民幣存放日終余額的算術平均值。此舉有助於維持資金面平穩，也有利於平滑貨幣市場波動。而且，這對境外人民幣的管理更具針對性，將有助於防范跨境資金頻繁波動，確保金融市場及人民幣匯率預期穩定。

國務院總理李克強7日在人民大會堂會見美國總統奧巴馬特別代表、國務卿克里和財政部長雅各布·盧時時重申，中國有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。