弘安基金總裁李德：在「資產荒」時代保值增值

和訊基金：您對目前股票市場的表現有何看法？未來的趨勢將如何演繹？

弘安基金總裁李德：對於股市當前的行情來講，預測點位對我們來講意義不大，因為我們采取的是對沖交易策略，就算股市下跌我們依然有獲利的機會。對我們而言更擔心的是股價劇烈的波動。對於投資者而言，股票可以作為一個投資的標的予以考慮。

當前我們看到的問題是投資者對市場的信心不足，包括受國際資本市場疲軟的影響，經濟形勢的停滯，人民幣匯率的波動等因素，另外證監會也相繼出台了一些政策，這造成了最近股價的大幅波動。但我們基於分析，發現一些藍籌股，它在二級市場的股價已經是低於了凈資產。從價值投資來看，放到任何一個股票市場，這樣的投資標的還是蘊含着一定的獲利空間。不過很多時候，市場的下跌都是非理性，只要大盤下跌，所有的股票都會跟着下跌。

另外，我們在股市里看到，從去年年底開始，一些上市公司在市場推出定向增發的項目。上市公司通過這些項目可以迅速籌集到大量現金，作為機構投資者，如果我們能夠確認這些上市公司將籌集到的資金用於企業的轉型，或者是增厚企業效益的項目上，對於這種類型的上市公司，我們認為有投資價值。目前來看有很多股票的市場價格已經跌破了定向增發價，在這種情況下，很多這樣的企業開始在市場上回購自己的股票，為什麼上市公司會采取這樣的行為，因為企業認可自身股價的投資價值。

對於整個股市的走勢預判，我相信每個人有每個人的判斷，但真正的答案，只有等待市場給出。不過，弘安基金並不會被動的等待市場結果，也不止依賴於二級市場的波動來決定收益水平，我們還是會用我們的專業能力，利用多樣化的交易手段來平衡和對沖風險，力爭使投資人收益最大化。

和訊基金：弘安基金主要發行何種形式的產品，采用怎樣的投資策略？

弘安基金總裁李德：弘安基金是一家以業內資深人士為股東的專業化、規范化的私募基金管理公司，是一家持有中國證券基金業協會頒發的私募投資基金管理人牌照的、合格的私募投資基金管理人。公司發行的私募基金產品涉及到各種策略和各個形態，包括產業投資、證券投資、私募股權投資等等，我們都有所涉及。目前最新發行的產品是FOF基金形態，FOF被業內稱為「基金中的基金」，它的特點是能夠避免普通基金在操作層面上投資策略單一的缺陷。因為普通基金的這種缺陷往往給這些基金造成很大的系統性風險。比如說，一個股票型基金，它往往是直接投資到股票二級市場中的上市公司身上，一旦股票市場劇烈波動或者是大幅下跌，那麼相應的基金收益的波動性也會隨之增加，對於投資者，他們資金的虧損的可能性就會更高。因此FOF基金是一種以基金為投資對象的基金品種，通過把握大類資產配置的機會，篩選出優秀的基金進行投資，並根據市場波動情況及時調整和優化基金組合，力求達到低風險高收益的目標。我們盡最大可能幫助投資者獲取收益和規避風險。

具體的講，我們的FOF基金就相當於我們成立一支母基金，投資多支子基金。不同的子基金面對的是不同的投資標的物，包括不同的投資策略。比如有涉及到股票二級市場交易的，有涉及到量化對沖的交易，也有涉及到大宗商品類的交易。相當於說，發行一個母基金，我們根據市場整體動態的變化，在不同的子基金當中我們去進行資產配置，這樣就可以把整個投資的風險去進行綜合平抑，這樣的話，投資者就可以享受不同的投資策略里面產生的均衡、穩定、安全的收益。從整體上看，弘安基金整個的在操作層面上的策略選擇偏穩健的操作風格。

和訊基金：目前私募基金市場競爭相當激烈，您認為弘安基金的優勢或者核心競爭力是什麼？公司發展方向是如何定位的？

弘安基金總裁李德：私募基金這個行業的確競爭很激烈，而且在市場形勢復雜化的情況下，各家策略和交易方式也都很多樣化。從弘安基金角度來講，首先，我們的經營底線是安全、合規和穩健，具體表現在我們的所有產品都是堅持全托管全報備的，也就是說我們的每一款產品都由專業券商或銀行進行資金托管，確保資金流向安全，同時都會在基金行業協會進行備案通過，給予投資者最合規的投資保障。這一點是我們的底線，但這種對投資者負責的安全、合規意識，又進一步成為了我們的優勢。當然，安全、穩健不僅僅體現在這方面，比如從內部管理體系建設上，風控體系的完善上，產品策略的選擇上，產品設定的方式上，客戶服務的表現上等等各方面，都不斷的在印證着我們的經營原則。可以說，保證投資者利益最大化和最穩健化的追求，就是我們能夠在市場上得到投資者認同的核心文化。

另外一點，弘安基金致力於成為一個優質資產的供應商，為投資人提供源源不斷的優質資產，為投資人在「資產荒」的時代中，能夠找到更多穩健的讓資產進行保值增值的機會。這也將成為弘安基金的核心競爭力和專業所在。

和訊基金：您剛提到了優質資產，那麼弘安基金是如何幫助投資者去篩選優質資產的？在地方企業債、資產證券化這些領域又會尋找到什麼樣的優質資產？

弘安基金總裁李德：我們對幾方面的資產比較看好；一個是地方企業債。這是一個發展比較大的新興領域，我們看到有大量信譽的融資行為。另一面，機構投資者，和民間資本，有很旺盛的投資意願，和投資需求。這里面的空間應該是非常巨大的。這就是我們為什麼成立地方企業債研究中心的原因，因為這方面資產比較好；傳統的證券化，是以企業為標的的，如企業上市、企業發行債券。其實資產證券化包括現金資產、債權資產、信貸資產等很多特定的資產，這些資產都可以在金融市場發行有價證券進行融資。我們重點開展的一個是把地方企業債資產證券化；一個是商業保理資產證券化，比如說企業的應收賬款。對於企業的選擇，我們重點鎖定的是央企、上市公司或者是AA級以上的企業，他們的應收賬款業務。

這些資產都有一些相似的特點，有一個比較好的背書，政府也好，上市公司也好，央企也好，他有一個比較好的經營的歷史。他有一個比較好的品牌信譽。另外，資金去向、回款、現金流都很明確。