《市況回顧》周收盤展望 金銀油匯將迎一月份最重要的變盤時刻

市場長期的震盪調整，會讓投資者產生兩種后果，一種是行情波動造成的逐步麻木，在整體盼望破位的邊緣掙扎等待，最終讓投資者形成一種調整定式；另一種是對行情走勢各種抄底之說。

就金銀油匯市目前的走勢看，當前的調整大致都是從2015年11月份構成了價格的開始階段，只到2016年1月份22日的整體走勢，都能說明這一切。那么，如何對當前的行情進行定位如何進行分析其走勢呢？

1.美元指數三次觸頂有回落趨勢

美指近期的波動充滿了無奈，12月初突破了100點的關口后並未上行，反之達到了反彈的最高位，此后一路下行走低到當前的調整走勢。美指當前趨勢運行的關鍵點在於以下幾點。

首先，美指上行無法突破的重要支援因素在減弱，通過經濟數據的支援和美聯儲加息，這種最該發揮對價格推動的因素遇到了最無力的反饋；無論是加息還是非農就業數據的改善均為如此。

這個因素對美元的影響很大，當這些應該支援的因素最終對價格無效的時候，就到了對價格起反作用的時候；或許市場的疲軟運行跌破某個重要的支援時會從技術走勢給予正向反饋。

其次，加息將成為一個極具象征性的市場影響因素，甚至演化為對價格的波動無法起到足夠的影響；這種分析的基礎是加息的基礎不牢，同時加息的頻次太低（美聯儲打算今年加息四次，基本每季度才一次），無法想過去一樣發揮對市場的主導。

這樣的貨幣政策節奏一方面反映了美聯儲對加息影響匯率波動的擔憂，一方面又迫切想市場傳達聯儲收緊的決心以支援退出寬鬆的狀態，作為對經濟發展的基礎支援。但是這樣的矛盾安排本身就會減弱對市場的支援。

第三，價格的波動將從宏觀進入微觀層面，每個經濟數據對價格構成影響的時代即將來臨，這是在回歸過去傳統走勢的邏輯中；一城一池的爭奪將加劇我們對短線操作的青睞，大起大落的行情將逐步進入微調直到變盤為止。

因此，類似制造業、消費、初請失業金之類的數據都會對市場構成影響，昨晚（1月21日）美指沖高回落也許就是價格回歸的預兆。

第四，應對處在價格調整末端走勢的行情，是每個投資者面臨最難的選擇，當前的美元走勢充分說明向上和回落混合的矛盾。從技術層面看無疑100點的關口附近三次測試形成超強了壓力位，對該位的反復試探如果無法突破則會形成回落的絕佳理由。同時，60日均線的逐步向上抬升則將價格壓縮在三角形收斂區間的末端。

因此，美元指數走勢上端價格處在100點附近；而下行跌破98.5點的重要性立刻突顯出來，思路可以近期維持短空震盪下行的判斷。

2.匯市格局被重塑后的趨勢方向

外匯市場從一月份走勢看，市場格局被人民幣加入而重塑，匯市形成了三種格局，一種傳統上的美元和歐元的模式，一種是英鎊、日元和瑞郎的格局，還有一種是人民幣、澳元和加元的格局，后者都和商品的需求走勢息息相關。

2.1歐元獨立於非美貨幣震盪調整

歐元做為美元最大的對手貨幣也陷入了亦步亦趨的走勢中，橫盤的區間下行在1.08點附近上行阻力在1.1點附近。目前，經濟數據無法對歐元的匯價形成引導；歐洲央行的貨幣政策處在維持寬鬆階段，在去年年底沒有加碼寬鬆后，1月21日的議息決議是維持在0.05%點附近。

歐元的整體趨勢是調整，在3月份沒有寬鬆之前，預計市場維持這個格局不變，從技術走勢看，有可能構成回落后觸底反彈，日線有三浪破位的可能。

2.2 英鎊日元短期見底進入調整階段

英鎊觸底在1.408點附近構成了第一個底部支援，自從1.54點的下跌以來英鎊終於結束了下跌走勢；技術指標的底背離終於發揮了企穩反彈的作用。

從基本面的因素看，市場對於英國央行緊隨美聯儲升息過於熱情了，經過一輪補跌之后的行情，將更一步和歐元美元的三角關係中獨立出來運行。這也是前所未見的脫鉤，英鎊是獨立於歐元區外，也並沒有追隨美元的一只可獨立運行的貨幣嗎？2016年的走勢將充分的驗證這一點的對錯。

日元在日本央行的主導下，終於結束了升值的趨勢，兌美元的匯率有望企穩在當前116點附近，日本財務大臣麻生太郎認為日本經濟基本面非常強勁，認為油價下跌對日本基本有利，這也是近期日元大幅升值的原因。

從投資思路看，多頭抄底的思路值得參考，從時間和空間的角度看也到了可以短多反彈的時候。英鎊重要的支援在1.4點后，突破1.425后將上行到1.44點的區間阻力附近；日元突破118點的阻力就是底部成立的確立。

2.3 澳元、人民幣和加元極端波動結束

澳元在0.6825點觸底反彈，連續突破了0.6950點和0.7點后，將建立短期底部的支援，有繼續向上震盪運行的趨勢。如果行情在0.7點附近構成阻力則將回落，繼續震盪屆時要看美元的波動方向而言。

近期的大宗商品的暴跌走勢和人民幣的貶值，顯然也讓澳元嚇得不輕，中國經濟走勢最新的gdp數據是6.9%，這表示經過20多年的增長后首次回落到6時代；人民幣經過大幅貶值后將逐漸和央行的寬鬆貨幣政策一起成為刺激經濟的綜合措施。

至於加元在油價大幅暴跌之下，美元兌加元的匯率有望終結進入調整走勢。數據也未能反應到價格波動中，目前的支援區域在1.4點附近。

總體看，澳元繼續底部震盪調整；人民幣在經濟數據疲軟后將陷入繼續貶值的趨勢，對美元的走勢將有突破6.6點的可能；加元明顯見頂有回落的趨勢，可以階段性沽空操作。

3.金銀波動中底部確認還有向上機會

金銀在一片看空和抄底的思路中終於企穩，尤其是1月8日的下跌瀕臨跌破1070美元的支援，但是最終突破1100美元后將這一切化解；這證明了只要行情是向上任何回落都是試探；白銀的價格始終在區間震盪，13.7到14.2美元之間的區間之內波動，省去了判斷方向的困擾。

美元回落黃金etf增持超過662噸都是底部成立的標志，如果進一步改善避險等情緒則對金銀的支援進一步增強。操作思路看應該維持多頭，白銀無論是任何破位都會構成補漲補跌的行情。

黃金今日重要的阻力1110美元企穩向上看到1130美元，重要的支援回落看到1090美元附近；白銀重要的阻力在14.2美元附近，回落13.9美元附近構成支援。

4、油價企穩但是是否底部有待驗證

美原油的價格在27.5美元附近企穩，向上反彈到30美元附近進行震盪調整，伊朗殺入原油市場造成的沖擊第一波完成了修正；但是很明顯這里是否底部有待驗證和商榷；此前下行的因素並未改善，需求疲軟和庫存高企都是價格反彈的最大阻力。

操作思路超短線可以抄底反彈，但是中線繼續看空的思路，雖然價格不一定到10美元和20美元，但是保持下行陷入是近期一段時間的可靠選擇和判斷。

綜合以上分析看，金銀油匯的波動顯然有變盤的跡象，拖延了近一段時間的橫盤調整行情有望結束，操作和分析要及時調整。

趙相賓，金道集團特約分析師