MORNINGSTAR基金市場週報 (截至06月03日)

上週投資市場陸續受到歐洲央行利率決議、美國新增非農就業人數遠低於預期，聯準會升息機率降低，美國股市漲跌互見；歐洲最終受到歐元升值不利於出口所影響，歐股以下跌結束。亞洲市場方面，能源價格、中國製造業數據、聯準會動向等訊息交叉影響，亞股交錯表現。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為0.89%，債券型基金美元報酬率為0.87%。

◆美洲

聯準會上週公佈的褐皮書指出，在勞動力吃緊的地區中，薪資溫和成長；民間消費在多數地區中出現溫和上揚。經濟數據方面，美國5月份ISM服務業指數下降至52.9，降幅大於預期；ISM製造業指數則上揚至51.3，優於市場預期。4月份個人支出上升1%，為6年以來最大升幅，個人收入亦上升0.4%；消費及支出持續上升反映美國經濟擴張動能穩健。此外，3月份的標普/CaseShiller 房價年增率為5.4%，優於市場預期。

就業市場方面，ADP公佈5月份的新增就業機會為173,000，符合市場預期；上週初次請領救濟金人數減少；然勞動部公佈5月份的新增非農就業人數遠低於市場預期，而5月份就業參與率下降，失業率隨之下降至4.7%。儘管歐洲央行符合市場預期、能源價格回升，然受到美國勞動部公佈的新增非農就業人數不如預期，聯準會於6月升息機率降低的影響，美國三大指數於上週漲跌互見，羅素2000指數上揚1.19%，美國股票型基金組別美元報酬率介於0.13%－2.09%之間。

巴西第一季 GDP 成長率年減 5.4%，優於預期。OECD指出，鑒於該國政治貪腐事件，加上其農業、服務、工業三大主要產業產出均下降，致使該組織預期巴西今年經濟將萎縮4.3%。儘管該國政經仍存有危機，但受到教育類股出現併購消息、聯準會升息機率降低的帶動下，巴西Ibovespa指數上揚3.20%，巴西股票型基金組別美元報酬率為3.48%；拉丁美洲股票型基金組別美元報酬率則為1.62%。

◆歐洲

歐洲央行利率會議宣佈維持每月購債規模800 億歐元、存款利率為負0.4%不變，並表示將密切關注歐元區經濟狀況，會適時採取必要行動。行長德拉吉肯定歐洲央行寬鬆的貨幣政策，有效支撐歐元區經濟與通膨表現，並上調今年經濟成長至1.6%，明年經濟成長估值則維持1.7%不變。

經濟數據方面，歐元區受到服務業出現溫和擴張的帶動，5月份的綜合PMI終值上調至53.1，優於4月份；然製造業生產則以較緩慢的速度擴張，且5月份的新企業成長降至16個月以來的低點。歐元區5月份經濟信心指數及消費者信心指數均回升，但消費者物價指數預估較去年同期下降 0.1%，且為連續第4個月的負值，同時德國4月零售銷售月比減少 0.9%、歐元區則持平，均不如預期。儘管歐洲央行符合市場預期保持貨幣政策不變，然受到商品原物料類股、金融類股、觀光類股的波動影響，加上歐元兌美元走強，不利於歐元區商品出口，泛歐600指數於上週下跌2.39%。歐洲股票型基金組別美元報酬率在負0.97%－1.27%之間；歐元區單一國家基金組別美元報酬率在負0.96%－0.72%之間。

OECD於上週公佈的經濟展望報告中，下調英國今年經濟成長率至1.7%，以反映英國脫歐公投進程對該國經濟成長前景的負面影響。儘管5月份的英國Markit/CIPS製造業PMI與服務業PMI均從低點回升，然Markit指出，英國脫歐公投結果的不確定性，不利於該國5月份經濟表現，加上英國製造業及營建業不振，及服務業維持疲軟表現，預估英國第二季經濟成長率將僅有0.2%。受到英國營建業、礦業類股的拖累，英國金融時報100指數下跌0.98%；英鎊則由於脫歐公投民意上升的影響，於上週貶值0.68%，並拖累英國大型增長型股票、英國大型均衡型股票型基金組別美元報酬率分別下降至負2.4%、負1.32%，成為上週表現最差的二組別。其餘英國股票型基金組別美元報酬率在負0.23%－0.78%之間。

俄羅斯央行之前預估該國2016年經濟將下滑1.3%－1.5%，然該央行於上週表示，受惠於第一季GDP表現優於預期，4月、5月延續正向的經濟表現，因此預期俄羅斯的經濟成長可望優於先前的預估值。然而，受到俄羅斯製造業PMI持續放緩，加上OPEC未能對能源減產達成建設性協議，俄羅斯RTS指數下跌1.62%，俄羅斯股票型基金組別美元報酬率為負0.81%。

◆亞洲

中國統計局於上週公佈官方5月份的製造業PMI為50.1，為連續第3個月位於景氣榮枯線50之上；中國非製造業PMI則為53.1，較上月下降。統計局指稱，上述數據反映中國製造業生產穩步成長，企業採購活動有所加快，且其非製造業繼續保持穩定成長的態勢。然而，非官方的中國財新製造業PMI於5月份下降至49.2，為連續第15個月處於榮枯線之下，中國財新服務業PMI則下降至51.2。儘管中國經濟數據不一、人民幣進一步貶值的疑慮加深，然由於市場期待中國A股於6月中可能被納入MSCI新興市場指數，加上市場對深港通的寄望，中國上證A股指數於上週上漲4.17%，中國股票－A股基金組別美元報酬率轉為4.21%。

◆產業股票型基金組別表現

儘管生技類股之前面臨大幅修正，但由於Moleculin Biotech Inc以高於其目標價的成果於上週完成IPO、Switzerland"s AC Immune則挾其阿茲海默症治療藥物研發已近尾聲的聲勢，釋出IPO的訊息，加上市場預期產業併購及IPO風潮將延續，那斯達克生物科技指數於上週上揚2.07%，產業股票-生物科技基金組別美元報酬率為2.11%；產業股票-健康護理基金組別美元報酬率則為1.62%。由於美國新增非農就業人數遠低於預期，聯準會於6月升息的機率大幅降低，美元指數下跌1.91%，推升貴金屬價格，產業股票-貴金屬基金組別美元報酬率為8.57%，成為上週表現最佳的產業股票型基金組別。

◆債券型基金組別表現

上週公佈的新增非農就業人數遠低於市場預期，聯準會6月升息機會不高，促使美國、德國10年期公債殖利率於上週逐步下行。此外，在利率仍將處於低水平的前提下，企業把握時機發行公司債，帶動公司債於上週的表現。政府公債價格上揚及公司債交易活絡，皆有助投資分佈於前述二債種的多元化債券型基金組別表現；其中，南非蘭特/納米比亞元多元化債券型基金組別，受到南非蘭特幣升值2.23%的加持，推升該組別美元報酬率來到3.82%，成為上週表現最佳的債券型基金組別。其餘多元化債券型基金組別美元報酬率則在0.14%－2.02%之間。

聯準會升息機率降低，美元指數下跌1.91%，有助於貨幣債券型基金組別的表現；該基金組別中，鑒於日圓升值2.90%、南非蘭特幣升值2.23%，分別推升日圓債券、南非蘭特/納米比亞元債券-短期基金組別美元報酬率至3.16%、2.73%。其餘貨幣債券型基金組別美元報酬率介於負0.16%－2.42%之間。

聯準會6月升息機率降低，摩根全球新興市場債券指數於上週上揚0.98%，加上歐元、新興市場主要貨幣普遍升值，推升全球新興市場債券-歐元傾向美元報酬率至2.49%；其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率在0.37%－2.16%之間。

鑒於聯準會升息前景下降，能源價格仍微幅上揚，皆有助於降低違約風險，美銀美林全球高收益債券指數於上週上揚0.61%。由於歐元升值1.81%的加持，推升歐元高收益債券基金組別美元報酬率至2.04%。其它高收益債券型基金組別之美元報酬率在負0.40%－1.81%之間。

c2016晨星有限公司。版權所有。晨星提供的資料：(1)為晨星及(或)其內容供應商的獨有資產；(2)未經許可不得複製或轉載；(3)純屬研究性質而非任何投資建議；及(4)晨星未就所載資料的完整性、準確性及即時性作出任何保證。晨星及其內容供應商對於因使用相關資料而作出的交易決定均不承擔任何責任。過往績效紀錄不能保證未來投資結果。本報告僅供參考之用，並不涉及協助推廣銷售任何投資產品。