王威：指數或延續弱勢 后市有望出現拉升

一、 上周行情回顧及特征分析

上周a股指數在僅有三個交易日的情況下未能延續之前連續上漲走勢，高位承壓回調后險守3100點整數關口，截至收盤上證綜指、滬深300、上證50、中證500指數分別收於3160.17點、3365.83點、2243.63點和6122.55點，其中上證綜指、中證500周跌幅為2.23%、10.53%，而滬深300、上證50分別上漲0.7%、3.87%，滬指成交基本維持在4000億左右，市場人氣仍未有效回升。盤面上來看金融等權重股在國家隊持續買入下連續走強，但中小創板塊繼續遭遇重創，場外資金遲遲不肯進入，市場仍然缺乏明顯賺錢效應。

數據來源：wind，魯證期貨金融事業部

三股指期貨表現均不及相應標的指數，主力合約收盤基差仍在擴大，市場當前的貼水已經大到較為離譜的程度，一方面反映市場當前恐慌情緒達到了極點，另一方面或許物極必反市場有望結束探底開始回升。

持倉上來看其中if減持2310手而ic、ih分別增加1070手、1001手，合計總持倉依然延續之前下滑趨勢，再度減少239手至115272手，料后市在交易所更加嚴厲的措施下仍會繼續減少，當前持倉情況的增減對於行情的判斷能力也開始急劇減小。

從中金所公布的全結會員持倉來看，if主力減多459手同時減空1223手，ic主力增多843手同時增空459手，ih增多975手同時增空87手凈空持倉也在增大，合計來看三股指主力凈空持倉減少1480手，短期空頭離場幅度較大使得期指壓力進一步減輕。if持倉重點席位來看隨著持倉的逐漸減小多空雙方變化幅度均不大。總的來看市場當前仍然極度悲觀，短期仍存在繼續下探的可能。

數據來源：wind，魯證期貨金融事業部

二、 股指技術分析

從滬指月線上來看，指數中期仍然較為弱勢。而日線上來看macd指標底部出現背離且kdj指標近期底部金叉也有進一步走強跡象，在前期連續暴跌的情況下指數有望近期完成筑底。

數據來源：博易大師，魯證期貨金融事業部

三、 后市研判及投資建議

上周a股期現貨指數承壓下行，中小創及題材股再度遭遇重創，但市場在金融權重股走強下未出現大幅下行，盤面上人氣仍然低迷，近期修復市場賺錢效應仍是當務之急。訊息面上來看，中金所再出嚴規限制交易，恒生等場外配資也被重罰顯示上層股市去杠桿的決心，央行、證監會也發聲表示當前股市風險已得到充分釋放，財政部等也相繼出臺相關利好，市場基本面仍然呈現偏強狀態，投資者情緒有望得到提振。期指來看總持倉延續下行節奏，但是巨幅貼水下空頭離場幅度更大使得主力凈空持倉繼續減少，當前期指上行壓力也進一步緩解。技術上中期弱勢仍未明顯改觀，但短期已經出現一些較好跡象，后市料繼續震盪筑底后出現回升。綜上所述，下周指數或延續弱勢，震盪筑底后隨著市場情緒逐漸恢復有望出現拉升。

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