富蘭克林：生技股旺季到，納入佈局攻守兼備

美國生技製藥產業近期利多頻傳，繼輝瑞宣佈以55%的溢價幅度併購Anacor 製藥後，五月下旬Arbor製藥跟進宣佈以60%的溢價幅度收購XenoPort、Jazz製藥以70%溢價幅度收購Celator製藥。不獨併購消息，新藥利多也添一筆，由Intercept 製藥所研發的藥物Ocaliva獲美國食品暨藥物管理局(FDA)核准可用於治療原發性膽汁性肝硬化患者，為近20年來首個獲准上市的原發性膽汁性肝硬化新藥。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅指出，併購活動增溫跡象隱含生技股評價面已降至大型製藥公司認為具吸引力的水準，搭配藥物研發的產業基本面若能有更多正面消息傳出將有助改變市場情緒。進入夏季陸續有美國臨床腫瘤醫學年會(ASCO)、阿茲海默症協會國際年會等等重要醫學年會密集召開，六月底生技大廠吉利德科學研發可用於所有類型(第1~6型)的C型肝炎患者藥物，若能獲FDA核准將進一步強化其於C肝領域的領先地位。

依凡‧麥可羅進一步指出，影響生技製藥產業發展前景的關鍵主要來自用藥需求與新藥研發，與整體景氣溫涼與否的關連性較低，雖然藥品研發進展確實導致生技類股本身股價波動程度較大，然而，生技類股股價走勢與其他主要產業相關性卻相對偏低。歷史經驗顯示，美國生技類股與全球股市的相關係數僅0.44、與科技類股與能源類股的相關係數更僅0.4與0.17，因此若能將生技類股納入多元化投資組合的一環，將有助降低投資組合的波動風險。

富蘭克林證券投顧表示，觀察近期金融市場投資人對於生技產業的青睞程度有所提升，相較整體股票型基金呈現資金淨流出，根據Lipper/AMG統計至5/25的一週，生技醫療產業基金單週淨流入3.33億美元，創今年以來最大單週淨流入。除了人口老化趨勢及新藥創新帶動醫療產業長線商機之外，短線醫學會議題材充沛與產業併購活動加溫也有利類股表現。

統計過去十五年那斯達克生技指數夏季(6~8月)平均漲幅為1.5%，相較S&P 500指數平均下跌1.8%，生技股領先幅度達3.3個百分點，若將時間縮短為近十年則領先幅度達4.5個百分點。展望生技類股目前評價面提供良好買點，短線與長線投資題材兼備，建議投資人可趁震盪之際留意單筆佈局機會或持續進行定期定額投資。

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