交行：預計2016年可能出現2-4次降準 每次50個基點

2016年，在經濟運行仍有下行壓力、信用風險加速暴露、美聯儲開啟加息周期等復雜國內外形勢下，貨幣政策將統籌兼顧穩增長、調結構和防風險，總體保持穩健偏松格局，為結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。基準利率已達歷史最低、美聯儲加息導致中美利差進一步收窄、PPI持續負增長主要是結構性問題、降息的刺激效果遞減但負面效應開始積累等因素，將制約存貸款基準利率進一步下調空間，降息會較為謹慎。目前法定準備金率水平仍屬高位，為對沖外匯占款減少、提高貨幣乘數、促進信貸適度增長，預計2016年存款準備金率仍將適度下調，預計全年可能下調2-4次，每次50個基點。為進一步增強靈活性和針對性，同時為貨幣政策框架轉型、構建利率走廊機制做準備，SLF、MLF、PSL、定向降準、定向再貸款等創新型、定向型工具使用頻率提高。央行還將通過宏觀審慎評估體系來引導金融機構合理、適度、平穩地進行貸款投放及非信貸資產設定。匯率政策以保持人民幣實際有效匯率基本穩定為主。市場將逐漸關注人民幣對一攬子貨幣匯率。

2016年需要更有針對性、更加適度和更為精準的政策應對。一是實施更有力度、重點突出的積極財政政策。全國財政支出預算增長中新增部分應主要投向“促轉型”、“調結構”重點支援的領域。二是貨幣政策應兼顧好三方面平衡。助力穩增長需要將杠桿率控制在合理水平，降融資成本需兼顧控制資產泡沫和防通脹的需要，兼顧資本流動和匯率水平基本穩定的需要。三是房地產政策調整應雙管齊下。繼續解除不必要的限制，減輕購房者負擔。加大重點城市的土地供應，優化住房用地結構。四是政府作用與市場調節相結合，積極穩妥地“去過剩產能”。積極地發揮政府的作用，對於產能過剩重點行業的處置應有頂層設計；還應鼓勵過剩產能企業相互間開展市場化的兼並收購。五是激發各方投資活力。包括繼續加大各級財政對公共基礎設施等固定資產項目的投資力度，有效發揮下調部分固定資產項目資本金比例等政策效用，等等。六是多措並舉，加快商業銀行不良貸款處置。充分運用重組手段，加快化解潛在業務風險。積極拓展不良資產處置思路。適當放寬撥備覆蓋率監管要求。七是積極穩妥地深化改革。國有企業改革的重點是構建更加完善的現代管理制度；加快構建多種所有制和多層次的金融體系；以市場化方向深入推進新股發行體制改革。八是高度警惕並嚴密防范系統性金融風險。完善並加強全口徑政府債務管理，繼續采取地方政府存量債務置換；謹防不良率上升帶來的違約風險激增。