流動性收緊擔憂打壓上期IMCI指數

流動性收緊擔憂打壓上期IMCI指數

本周市場恐慌情緒緩解，但對流動性偏緊政策的擔憂仍對金屬價格有明顯的負面影響。周初，在鋁、鋅基本面較好金屬的拉動以及市場情緒緩解下有色金屬指數攀升，上期有色IMCI指數最高至2148.26，之後市場擔憂政府為推進供給側結構性改革可能收緊流動性，而美聯儲加息預期增強，外盤金屬走低也對拉低了國內金屬價格，致使IMCI指數下跌，最低至2090.15，收於2102.57，一周下跌24.05，跌幅1.13%。短期經濟下行壓力不減及宏觀政策擔憂仍使金屬價格承壓，上期有色金屬指數振盪偏弱的可能性大。

銅：國內精銅檢修計劃仍然較少，開工率維持在高位，江西銅業(600362,股吧)五月份開始年度檢修，影響產量1萬噸左右，檢修影響產量明顯少於往年，精銅產量維持較高增速。現貨方面，持貨商惜售，基差由-80至-50元/噸攀升至50- 80元/噸，但成交稀少。隨着旺季逐漸過於以及近期比值修復進口再度增加，預計後續國內庫存難以有效去化。隨着商品價格的進一步回調，銅價面臨下行壓力逐步增大。

鋁：國內原鋁消費維持穩定，產量仍緩慢回升，同比仍呈小幅下降態勢，市場基本面維持較好狀態。現貨方面，由於庫存持續下降，供應偏緊格局愈發明顯，現貨維持較強態勢，基差在0-50元/噸水平。國內原鋁消費穩步增長而供應回升緩慢的態勢將延續，支撐國內鋁價。不過房地產調控加碼或成為市場擔憂之一，影響短期價格走勢。整體看鋁市基本面較好格局短期不會變，決定了鋁價振盪偏強的走勢。

鋅：連雲港(601008,股吧)鋅精礦庫存繼續降至8萬噸，國內小礦山復產不及預期，鋅精礦供應趨緊，冶煉企業原料庫存下降。4月份國內鋅重點冶煉企業開工率環比基本持平，鋅錠庫存繼續下降。不過期貨鋅價卻受外盤拖累，滬鋅沖上15000後回落，現貨貼水情況也未有進一步改善。後期因鋅精礦供應緊張，進口精煉鋅趨降，鋅錠繼續去庫存，鋅價短期仍偏強。

鉛：國內鉛市消費持續低迷，雖然少數冶煉廠檢修，但供應充足。滬鉛跌破12700後弱勢振盪。後期雖然局部地區由於采礦難等原因致使冶煉廠有一定規模減產檢修的預期，但消費同樣趨降，另外宏觀方面的負面因素未退，鉛價弱勢不改。

鎳：國內5月份不銹鋼市場訂單明顯下降，後期消費不佳擔憂加劇，而外盤鎳因美元加息預期承壓下挫，均打壓國內鎳價，滬鎳周初短暫回升後振盪下行。現貨市場下游采購偏謹慎。消費趨弱致使短期鎳價偏弱振盪。

錫：滬錫本周表現相對抗跌，周初反彈後受倫錫下挫及國內交割貨的大量釋放，錫價回落，但之後現貨市場逢低采購意願較強，滬錫企穩回升。不過價格上漲後市場參與積極性再度減弱，錫價最終下跌坐收，不過一周跌幅較小。

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