鷹派喊話 Fed最快6月升息 羅尤美：金價未來一個月恐受壓抑

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，美國聯準會公布4月27日利率會議紀錄顯示，官員認為若經濟持續改善，6月升息應是合適之舉，部分與會官員甚至擔心市場可能沒有正確評估6月份在目標範圍內升息的可能性，會議紀錄公佈後，以聯邦基金期貨推估的6月升息機率，迅速由一個月前的0%跳升至32%，升息預期再度升溫激勵美元上漲，進而影響投資人持有黃金之信心，黃金現貨價格應聲下挫。

除了利率會議紀錄所傳遞的訊息之外，羅尤美表示，觀察近日聯準會官員談話也多偏向鷹派，亞特蘭大及舊金山聯邦準備銀行總裁兩官員均重申6月升息的可能性，並表示今年升息幅度可能達到2-3次，再者，美國4月消費者物價指數月增0.4%、創3年多來最大漲幅，市場預期通膨將逐步朝聯準會目標前進，對於升息的疑慮可能會延續至聯準會6/14~6/15利率會議，因此，今年以來即受惠美元走跌及聯準會延後升息的黃金價格，評估其走勢在未來一個月可能將受到壓抑。

不過，從黃金實際需求面來看，2016年第1季黃金總體需求較去年同期成長21%至1289.8噸，為歷史以來成長幅度最高的一個季度，主要便是受惠黃金ETF大幅成長，投資需求較去年同期大幅成長122%，抵消珠寶首飾需求減少19%的負面衝擊。其他如央行持續買入黃金的外匯資產配置需求，以及英國脫歐公投、希臘與中國債務疑慮、美國總統大選不確定性等議題所創造出的黃金避險需求仍在，加以第3季向來就屬黃金旺季，因此在第2季結束前若金價出現較為明顯的修正，對投資人而言反更具投資吸引力。

羅尤美表示，就金礦類股而言，以第一季財報結果觀察，資本及財務體質均有改善，且即使處於今年來金價上漲的環境，多數金礦生產商仍在持續縮減支出，抑制生產成本持續下降，以總維持成本來看已不到1000美元價位，若再包含利息及稅賦之總成本也僅約1100美元，因此如是以金礦公司股價來看，只要金價不跌破損益兩平價位，對金礦類股來說都會是相對於往年更有利的局勢。

羅尤美表示，惟整體而言，金價最大利空為美國升息趨勢使得美元仍偏強勢走勢，且全球通膨仍屬溫和水準，因此金礦類股比較可能因避險買盤、ETF套利等出現波段行情，而非長多走勢，因此僅建議資產部位高的積極型投資人，酌量布局進行區間操作。