一行三會合並變相落地 央行實質已頒統一綱領

和訊網消息 市場傳言已久的一行三會合並事宜或已變相落地。5月19日，路透報道稱，最早由中國央行推出的宏觀審慎政策監管架構（MPA），已成為中國金融市場監管者的統一行動綱領。

據了解，MPA體系將由央行貨幣政策司具體負責，共包括資本與槓杆、流動性、資產質量等七大方面，細分為14個指標，包括資本和槓杆情況、資產負債、流動性、資產質量、信貸政策執行等。評估為一季度一評，評估結果分為A、B、C三檔，以此實行差別准備金利率（有激勵有約束）。在去年底推出伊始，業內人士就明確指出，央行此舉將毫無異議地奠定其中國金融市場中的監管主導地位，相當於在行政機構合並前，央行就提前大權在握。

近日，證監業協會下發的文件中，首次提到了宏觀審慎政策框架。路透此前報導，中國銀監會近期已向部分城市商業銀行進行窗口指導，要求其停止新發分級型理財產品，而分級型產品的主要特征就是劣後級具有槓杆功能。保監會在監管政策上也行動迅速，今年3月份，就對所謂「萬能險」的中短存續期產品的監管規則進行了大手筆的修訂。

報道指出，這些政策都是以資本為錨度量槓杆風險並加強流動性考核，以期限制並降低金融市場各類機構的槓杆水平，避免宏觀情形逆轉時的風險集中爆發。而央行此舉將毫無異議地奠定其中國金融市場中的監管主導地位，相當於在行政機構合並前，央行就提前大權在握。

據了解，央行去年底推出MPA時，將同業拆借、同業存款等廣義信貸納入了考核體系，對機構的資產擴張行為起到了很好的約束效應。在這個監管模式下，央行通過MPA將流動性總閘門把好，對於廣義貨幣供應量有明顯的控制力。

國信證券(002736,股吧)宏觀固收團隊認為，廣義信貸包含了信貸、委托貸款和對非銀金融機構的拆借。在MPA體系下，信貸和委托貸款不可能騰挪，因此銀行只能通過對非銀金融機構拆解進行調節。

除本幣市場外，央行也不斷嘗試將外匯體系也納入MPA監管體系。央行此前公布，自5月初開始，對金融機構和企業的外債不再實行事前審批，外債余額將掛鈎其資本金或凈資產。而據接近央行的人士透露，包括此前推出的離岸人民幣准備金制度，也是在宏觀審慎政策框架下制定的政策。

路透稱，顯然，這一政策監管思路，正在銀監會、證監會、保監會三大監管機構中加速推行。

總之，不僅是央行，最近銀監會、證監會、保監會都推出了一系列政策，不管有沒有明說，實際都是按MPA體系的幾大監管指標細分出來的政策。