天信投顧收評：國際市場詭譎多變 謹慎樂觀

周四收盤，滬指下跌0.02%報2806點，深成指上漲0.4%報9733點，創業板指上漲0.84%報2037點。早盤股指震盪走高，題材股表現活躍，但由於量能不足，午後逐步下探尋求支撐，滬指收盤險守2800點。大盤今日未能守穩漲勢，十日線壓力明顯，市場觀望情緒濃厚。盤面上看，稀土永磁、OLED、觸摸屏、國產軟件等板塊漲幅居前，油品升級、白酒、證券等板塊跌幅居前。滬股通凈流入逾1億。

美聯儲去年12月啟動近十年來首次加息，但此後全球經濟增長放緩和金融市場大幅波動令美聯儲對美國經濟前景擔憂增加，在今年的三次貨幣政策例會上均決定維持聯邦基金利率不變。美聯儲計劃於6月14日至15日舉行下一次貨幣政策例會。近日來，多位美聯儲官員公開表示，市場低估了美聯儲在6月加息的可能性。

對應的，就在5月19日，境內銀行間外匯市場人民幣兌美元匯率中間價設於6.5531元，較上一日大幅下調315個基點。6月升息預期的修正，或支撐美元進一步上行，人民幣匯率維穩壓力將卷土重來。人民幣主動加大貶值，會導致部分國際資本流出，對股市流動性必將構成一定威脅，因而對A股是具備一定的利空影響的。而且近期滬股通持續流出，資金供給不足將是遏制股指走強的最大變量。

雖然國際資本市場風雲變幻、詭譎多變，不過人民幣並沒有持續貶值的基礎，因而對股市的不利影響也是有限的。當前市場還是處於存量資金博弈的階段，多空暫時處於一個動態均衡的狀態。尤其是最近8個交易日，滬指基本是在2800-2850點上下做窄幅箱體整理。因為持續地量的原因，短期多空維持動態平衡的博弈狀態，也就是說當前市場的上下空間都是極其有限的。短期市場基本處於底部區域，下行空間不大，如果下行，要重點關注滬指在2800點一線的支撐力度。

具體操作上，要保持謹慎樂觀的態度。市場走勢整體低迷的情形下，資金熱炒中小創的熱情會銳減，因而要防止中小創持續殺跌的走勢。同時，在股指持續下跌的背景下，諸多資金尤其是機構資金正在積極尋求長線投資價值板塊，資金的避險意識大大提升。投資者可以重點公司業績較好的等防御性板塊。這些板塊的質優個股有望迎來估值修復的契機，而且可能會是一個中長期行為。