美股手紀：苹果股票的交易策略及分析

受巴菲特一季度豪擲11億美元買入苹果股票消息的影響，苹果(NASDAQ:AAPL)股價昨天大漲近4%至93.88美元。目前的苹果到底值不值得買？風險有多大？看看以下分析及策略如何作答。

【基本面分析】

近期，苹果公司面臨一系列問題、質疑及挑戰，這其中主要包括產品創新速度趨緩、市場份額面臨華為挑戰、整體市場日趨飽等。此前，由於iPhone銷量下跌、苹果公司第二財季營收錄得首跌，苹果股價一度跌至89.47美元，較從去年7月的歷史高點每股132.97美元下跌近35%。

然而，由下圖可以看出，苹果公司營收趨勢整體向上，情況並不像市場想象得那麼嚴重。整體上看，苹果公司的季度性差異分明，9月新品發布，12月聖誕禮物旺季。

其他方面，苹果的市盈率(PE)為10.08，每股盈余(EPS)為8.98，二者在行業中均處落後狀態，但其年分紅率卻高達2.5%。

【技術面分析】

目前，苹果長期趨勢很明顯，正好踩在20年的趨勢線（切入位為89.72美元）和黃金分割50%回調檔（切入位為91美元）上，受雙重支撐有可能開啟上行之勢。上方壓力位在黃金分割的38.5%回調檔處（101美元）。需要注意的是，苹果股價若繼續下行，有可能下探黃金分割的61.2%回調檔（80美元附近）。

【交易策略】

假設某交易者賬戶資金5萬美元，每筆止損最大額為2%，偏好中長期交易。

該交易者可在上周五(5月13日)買進苹果股票，同時賣出2017年苹果100美元的看漲期權(CALL)和80美元的看跌期權(PUT)，止損價格為85美元。

持有周期：中長期持有，6個月以上。

目標價格：100、120、150

保護措施：賣出17年1月苹果100美元的看漲期權4.15美元，賣出1月80美元的看跌期權4.05美元。

【策略分析】

購買100股苹果股票，購買價格為90美元，占倉位的18%。

止損價格85，意味着最大止損是500美元，占倉位的1%，低於2%的止損位置。

預期盈利=100-90=10美元，預期虧損=90-85=5美元，盈虧比為2:1，符合風險管理規則。

【最終結果】

只有股價短期內跌破77美元，整個策略才會賠錢，所以風險率極低。

具體來說，此策略有以下5種可能（每種可能的最終受益都包括苹果年底紅利2.5%）：

1、若股票1月前超過100美元，股票按100美元賣出，收益=10美元+賣出的期權費8.2美元，回報率20%。

2、若股價沒有超過100美元但高於90美元，收益=期權的9%+股票漲幅，繼續持有。

3、若股價美元跌破85美元但低於90美元，收益=期權的9%-股票跌幅，繼續持有。

4、股票跌破85美元止損出場但沒有跌破80美元 ，收益=賣出的CALL的收益-止損收益=8.2-5=3.2美元。

5、最差結果的結果是股價跌破了76美元，賣出的PUT開始賠錢，准備的策略是跌破80美元後讓賣出PUT自動買進股票。

   【名家簡介】

美股手紀——BT美股手紀作者，BT投資咨詢公司創始人，博士學位、CFA持證人，轉戰美國股市20年的美股資深投資人， 曾就職於美國頂級投行和一線基金。 具有開闊的視野和良好的大局觀，善於從宏觀的政治經濟等大處着手全盤把脈，從而抓住美股大盤的走勢，動能板塊的風向標，發掘具有巨大發展潛力的黑馬股。

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