威龍股份5月16日(下周一)上市 定位分析
鉅亨網新聞中心 2016-05-13 18:10
一、發行信息
威龍股份5月16日（下周一）將登陸上交所上市交易。
| 股票代碼 | 603779 | 股票簡稱 | 威龍股份 |
| 申購代碼 | 300510 | 上市地點 | 上海證券交易所 |
| 發行價格 | 4.61/股 | 發行市盈率 | 22.45 倍 |
| 市盈率參考行業 | 酒、飲料好和精制茶制造業 | 參考行業市盈率（最新） | 25.15倍 |
| 發行面值 | 1.00 元 | 實際募集資金總額 | 2.31億元 |
| 網上發行日(T) | 2016-05-04 (周三) | 網下配售日(T) | 2016-05-04 (周三) |
| 網上發行數量 | 20,000,000 股 | 網下配售數量(股) | 30,200,000 股 |
| 老股轉讓數量 | -- | 總發行數量(股) | 50,200,000 股 |
| 申購數量上限 | 8,500 股 | 頂格申購需配深市市值 | 20.00 萬元 |
| 發行前每股凈資產 | 3.53 元 | 發行後每股凈資產 | 3.61 元 |
| 中簽號公布日(T+2) | 2016-05-06 (周五) | 中簽繳款日(T+2) | T-2日(T:網上申購日) |
二、募資用途
| 本次募資用途 | 序號 | 項目名稱 | 擬投資金額(萬元) |
| 1 | 4 萬噸有機葡萄酒生產項目 | 30926.76 | |
| 2 | 1.8萬畝有機釀酒葡萄種植投資項目 | 11481.64 | |
| 3 | 營銷網絡建設項目 | 8061.73 | |
| 4 | 償還銀行貸款項目 | 20000 | |
| 總投資金額 | 70470.13 | ||
三、新股點評
這一年來上市的酒氣不少，但多為白酒企業。這次終於有家葡萄酒企業，酒類為周期性行業，目前處於短暫回暖階段。葡萄酒可能較白酒會好點，因為其可以主打健康飲食概念。
威龍葡萄酒在全國葡萄酒行業前三，有機葡萄酒已成為公司的拳頭產品,市占率居市場首位,遠超第二名。主營業務為釀酒葡萄種植、葡萄酒生產及銷售，主要產品有傳統干紅/干白葡萄酒、有機干紅/干白葡萄酒，以及2014年推出的威龍傳奇葡萄白酒等系列產品。2015年營業收入為7.375億元，同比增長3.34%；凈利4180.82萬元，同比增長18.47%。綜合毛利率為58.49%。
從營收結構來看，傳統葡萄酒是公司主要的收入來源，近三年營收占比超五成；有機葡萄酒是公司於2009年底推出的符合消費者健康飲食理念的新產品，並在2012年取得了銷售上的明顯增長，但此後變動幅度不大，最近三年營收占比不到四成。2014年，公司在2005年研發的獲得國家發明專利的中國首款葡萄白酒基礎上升級研發，向市場正式推出了葡萄白酒這一新的產品類別，目前營收占比僅為3.42%，還處於培育階段。
分地區來看，公司的主要市場集中在華東地區，營收占比超七成。特別在浙江市場品牌知名度高，占有率連續多年保持領先。
四、估值分析
公司發行價4.61元，市盈率22.45倍，行業市盈率25.15倍。公司處於行業領先地位，質地相對優良，同時，公司為小盤股，其市盈率應高於行業平均市盈率。
釀酒行業小盤股平均市盈率在40以上，酒鬼酒等活躍股票更是到達50以上。目前釀酒行業偏熱，次新股具有一定的溢價空間，按照45的釀酒行業小盤股平均市盈率，疊加次新股保守估計30%的溢價空間。保守估計，公司開板市盈率可能在58-65之間，即股價11.91-13.35元之間。
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