台股欲振乏力 美股頭肩頂？ 專家：投資人要更小心！

媒體《MarketWatch》報導，美股指數近期漲漲跌跌，企業財報多空分歧，進入 2016 年第 2 季，投資人該如何將資金做最有效的配置呢？專家建議要先看清楚大方向的趨勢。

自從 2016 年 2 月 11 日開始，標普 500 (SPX-US) 已經上漲超過 13% ，但過去幾週美國資本額較大的指標個股不時拉回整理，讓標普 500 差一點就可以突破 2015 年 5 月 21 日創下的新高價 2130.82 點。連漲 3 天後，標普 500 週三 (11日) 下跌 1% 至 2064.46 點。

事實上，最近的漲跌趨勢似乎已經形成未來熊市的開端，也就是大家常聽到的頭肩頂。頭肩頂主要由 3 個連續波峰形成。左肩之後是高點的頭部，最後就是與左肩差不多高的右肩。而頸線就是指左肩與右肩低點之間的連線。

專家認為如果標普 500 無法守住 2100 點，那麼頭肩頂的型態就很有可能完成。一般而言，技術分析論者都將頭肩頂的技術走勢視為熊市的開端。認為標普 500 的 2100 點是非常關鍵位置的研究機構 Instinet 市場技術分析師 Frank Cappelleri 說，如果 2100 點無法守住，熊市就即將來臨。

不過，金融服務公司 BTIG 首席技術分析師 Katie Stockton 則認為，在頭肩頂正式確立之前，投資人不用過度恐慌。雖然現在價格低於 20 日平均移動線，代表著短期上漲動力較弱。但是， Stockton 認為如果標普 500 沒有跌破 2016 年 1 月至 2 月之間的 1925 點之前，都還算安全。 

市場指標評等公司 Eagle Bay Capital 創辦人 J.C. Parets 說，要預測標普 500 會不會跌，就要從成分股的業績與走勢來判斷。 Parets 表示，標普 500 成分股當中繼續創新高的個股數很少，也讓標普 500 要繼續創高變得比較不容易。此外， 2015 年 1 月至 4 月的股市多頭是由能源與礦產類股帶起，再加上拉丁美洲等新興市場股市熱潮才讓全球股市共襄盛舉。

Parets 說，過去證券市場領頭羊先行攻高，準備回測的時候，落後的金融股與科技股也都會跟著創高，然而現在落後的類股都還沒上漲。

事實上，全球的金融類股都在跌。除了銀行類股以外，美國國內外的科技類股都已觸底，部分開始出現反彈走勢。 Parets 認為標普 500 很可能跌到 1900 點。The SPDR Financial Select Sector ETF (XLF-US) 2016 開年以來下跌 2.9% ，標普 500 則上漲 1% 。 Parets 認為如果標普 500 在 2060 點附近橫向整理的話，那麼現在就不是買股的好時機。

Parets 主要觀測健康醫療類股、大眾運輸類股、美元對日元走勢。 Parets 認為如果日元續強，對於美股多頭走勢來說其實沒有幫助。事實上，就是因為投資人對股票市場沒有信心，所以才消極持有日元避險。因此日元如果不斷走強，對於資本市場是沒有幫助的效果。

Parets 認為大眾運輸指數是很好的先行指標。大眾運輸指數在標普 500 2015 年創高之前 4 個月就領先創高，隨後大眾運輸指數在 2016 年 1 月落底。但大眾運輸指數在 2016 年 4 月中又創高，這樣的況可能也暗示標普 500 接下來可能走弱。

道瓊大眾運輸指數 (Dow Transports) (DJT-US) 週三 (11日) 下跌 1.6% ，報 7710.45 點。

Cappelleri 與 Parets 都認為除非大盤有很明顯的上攻態勢，否則未來股票市場風險只會不斷增加。

標普 500 指數週三 (11日) 收盤下跌 0.96% ，報 2064.46 點。

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