艾比森:並購序幕拉開 「VR+體育」領域強勢卡位
鉅亨網新聞中心 2016-05-11 11:00
中國中投證券有限責任公司 分析師:孫遠峰
點評:
1、海外球場屏業務一馬當先,受益國內足球產業大發展
公司球場屏在德甲荷甲等頂級聯賽的占有率超過50%,積累了豐富的運營經驗和渠道資源。隨着國內足球市場環境的凈化和發展,公司正在尋找合適的切入點打入這一藍海市場,預計明年將有實質性動作。
2、海外小間距爆發式增長在即,外銷龍頭率先受益
15年公司小間距訂單3.37億同比增長47%,占公司所有訂單33%。公司85%的營收來自海外,隨着小間距的熱潮由國內傳向海外,分析師看好公司在小間距海外的爆發式增長中率先受益,預計16/17年公司小間距訂單有望保持60%的增速。
3、LED大屏快速搶占顯示應用場景
公司積極轉型場景運營服務,通過安裝運營300余塊酒店租賃屏打入高端酒店會議場景運營領域,目前已經簽約近200家高端酒店,未來有望新增利潤空間近億元;戰略投資火神文化和華奧視美布局社區和舞台場景運營,公司現金流充沛(近4.5億現金),外延收購預期強烈,已成立十億規模產業並購基金助力公司打通場景運營產業鏈。
投資建議:
維持」強烈推薦「評級,目標價52.4元,建議買入。
16-18年公司凈利潤預計2.10/3.20/4.46億元,EPSl.31/2.00/2.78元。考慮到公司業績反轉且在場景運營領域的布局即將進入收獲期,且公司外延拓展戰略明確,給予16年40倍PE,目標價52.4元。
風險提示:小間距市場規模發展不及預期,場景運營業務拓展不及預期
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