第一上海：連跌五日初現企穩 超跌後反彈可期

5月9日，港股大盤連跌五日後，初現震動企穩的走勢。總體上，港股未可確認扭轉短期弱勢，恆指仍受制於20400的好淡分水線以下，市場需要進一步的消息來觸發空頭回補，港股才可望正式展開跌後反彈。事實上，港股的技術性超跌狀態仍有待改善，短期再跌空間已受到一定限制，如果龍頭美股能夠進一步反彈回升來示范、內地A股能夠止跌回穩、港匯能夠回落至1美元兌7.76港元警戒線以下，相信將會是觸發港股反彈的關鍵影響因素。現階段，值博交易窗口仍繼續打開，但是盤面分化走勢來得愈來愈明顯，因此，操作上要適度、選股來逐步抄進，未許過份激進看多，但建議對於績優趨勢股可以多加關注。

恆指昨日出現先高開後回震的行程，在開盤初段曾一度上升193點高見20303，但受制於20400關口以下，市場謹慎觀望氣氛依然濃厚，尤其是A股連挫第二日，亦影響了資金抄底的信心。恆指收盤報20157，上升47點或0.23%，國指收盤報8451，下跌21點或0.24%。另外，港股主板成交量回降升至546億多元，沽空金額錄得有85.3億元，沽空比例激增至15.62%的近期新高，短期多空對戰進入決勝負的關鍵時刻。至於升跌股數比例是540：901，日內漲幅超過10%的股票有12只，日內跌幅超過10%的股票有14只。

技術上，恆指的超跌狀態仍未改善，9日RSI指標仍處於30以下，中短期跌勢處尋底尾聲，估計恆指先出現跌後反彈的機會較高，而首個反彈阻力區在20400至20668。權重指數股普遍仍受壓，指標股騰訊（00700）能否率先帶頭回升，是觀察重點。目前，騰訊已連升兩日，是三周來的首次，昨日再漲了0.78%至155.1元收盤，但正如我們近日來指出，騰訊要進一步升穿156元關口阻力後，才可確認扭轉弱勢。

外圍方面，美國4月份的失業率表現持平報5%，但是非農新增職位僅有16萬個，低於預期。消息引起市場對經濟發展前景的關注，對投資氣氛構成影響，但在美聯儲加息時間有望延遲至9月的背景下，卻對已調整下來的美股帶來低位支撐力。另外，內地亦公布了4月進出口數據，以人民幣來計算，按年分別下跌5.7%和增長4.1%，表現都較前期和預期要低。消息削弱了市場對內地經濟回暖的信心，A股連挫第二日，上綜指跌穿了2900的支持關口，下跌2.79%至2832收盤，創接近兩個月來的新低。