一只「黑天鵝」全球滿天飛 10個國家難逃厄運

財經專欄作者文昊撰文指出，債務違約的「黑天鵝」已經開始滿天飛了。一些國家或地區經濟因債務危機已呈現長期「宿醉」狀態，如不加以警惕將引發「心髒病突發」式崩潰。

過去十多年，波多黎各一直處於經濟衰退中。美國財政部於當地時間5月2日表示，波多黎各因一系列債務無法償還，正面臨被起訴的風險。

為填補財政缺口，近年來波多黎各政府大舉借債，其債務規模已高達約720億美元。

而除了波多黎各，債務違約的「黑天鵝」已經開始滿天飛了。一些國家或地區經濟因債務危機已呈現長期「宿醉」狀態，如不加以警惕將引發「心髒病突發」式崩潰。

烏克蘭

受戰爭引發的經濟衰退影響，烏克蘭政府的債務大廈已經開始傾倒。在接下來的債務/GDP數字可能達到百分之六十多，甚至更高。

俄羅斯財政部在今年早些時候曾向倫敦高等法院對烏克蘭提出訴訟，追償烏克蘭30億美元債務，並要求對俄方就訴訟產生的費用予以賠償。

烏克蘭拖欠俄羅斯的債務總額為30.75億美元。俄財政部在2013年12月動用國家福利基金資金購入了年利率為5%的兩年期烏克蘭歐元債券。

烏克蘭原本應在2015年底向俄羅斯清償債務，但基輔暫停支付最後一期的利息7500萬美元及債務本金。

目前，烏克蘭政府只能將降低債務負擔的希望寄托在了國際債權人的「仁慈」上，「幻想」他們可以主動進行債務減記。

不過，俄羅斯憑借着「任性」的姿態正在一步步將烏克蘭推下債務懸崖。一旦烏克蘭了跌下去，其所掀起的震盪波很有可能會沿着一東一西兩條反射弧在全球范圍內引發一場有關主權債務違約的多米諾效應。

俄羅斯

事實上，俄羅斯也正在趕往債務違約的路上。受油價長期下跌影響，穆迪投資者服務機構近期已將俄羅斯的主權債務評級置於「可能降級觀察」行列。

雖然俄羅斯繼去年償還1300億美元外債後，已基本償清今年一季度600億美元債務。

但低油價將使俄羅斯未來四年內的債務負擔增加12%。石油與天然氣出口收入占到俄羅斯出口額的近60%。

俄羅斯經濟的確陷入多年未見的嚴重困難。國際油價大幅下跌，對於一個70%以上出口、50%以上財政收入依賴油氣，經濟結構嚴重畸形的能源資源國來說是個嚴峻挑戰。

西方制裁一輪接着一輪，導致俄羅斯資金外流、流動性下降，不少企業陷入支付和投資困境;去年全年GDP下降達3.7%，今年很可能仍是負增長。

土耳其

土耳其的經濟增長率是以本國貨幣計算的，但受到美聯儲加息和土耳其里拉的大幅貶值的影響，以美元計價的土耳其國內生產總值將受到沖擊，債務負擔日益沉重。

世界銀行此前發布的《全球經濟展望》中預測，土耳其經濟2016年和2017年增速均為3.5%，這比此前預測的數字分別下調了0.4和0.2個百分點。

另外，在俄羅斯制裁和游客外流背景下，土耳其經濟遭受的災難進一步加深，譬如無法支付貸款，銀行承受的壓力越來越大。

委內瑞拉

委內瑞拉本身就是個經濟黑洞，而油價自2014年來暴跌近70%，出口收入幾乎全部來自石油的委內瑞拉經濟陷入絕境。

如果油價保持32美元，償還債務——包括主權債務和欠中國的錢——就會花掉委內瑞拉石油收入的90%。

並且該國外匯儲備迅速下降，自2015年2月的242億美元降至2015年11月的148億美元。據路透稱，委內瑞拉的通脹率呈三位數增長，而其CDS（信用違約互換）顯示其違約的可能性78%。

巴基斯坦

據彭博社指出，巴基斯坦一年內到期外債和內債占其債務總額的40%,約450億美元。

自本屆謝里夫政府2013年6月上台至今年2月底，巴外債從481億美元增長53億美元至534億美元。其中，從IMF獲得貸款36.12億美元（2014-15財年26.07億美元，本財年迄今10.05億美元），向IMF支付利息7510萬美元；從世界銀行獲得11.51億美元貸款，支付利息1.98億美元。共償還國際債務107.39億美元（其中IMF貸款46.65億美元），國際債務總利息支出23.16億美元。

巴基斯坦目前在IMF中期貸款項下貸款余額是其貸款配額的425%，根據IMF相關利息規定，其中的300%適用1.05%的年利率，其余125%利率為2%。

此外，受財政赤字影響，截至2015年底，本屆政府的國內債務增長了38007億盧比，內債利息支出共28051億盧比。

埃及

作為中東地區大國，埃及經濟自2011年政局動盪以來大幅下挫，增速一度降至2%。

近幾年，在全球經濟一片低迷的大背景下，埃及也面臨失業率高漲、外匯儲備緊張、經濟增長乏力等困難。總規模2600億美元的埃及經濟，現在需靠外界援助才得以勉強維系。

據卡塔爾《海灣時報》提供的數字，埃及臨時政府現階段預算赤字約為每月32億美元，今後18個月面臨330億美元的資金需求。

巴西

由於巴西的負債不斷增加，且政治形勢不穩定。穆迪將巴西信評下砍兩級至Ba2，並表示巴西面臨低增長環境、負債惡化。

曾經，作為金磚國家之一的巴西被世人目為快速增長的新興經濟體當中的先鋒，但現在，這個國家卻飽受政治機能紊亂的折磨，還有惡性通貨膨脹的隱隱威脅。能夠讓巴西重新回歸正軌注定不可能是輕松的。

去年9月，在巴西政府向國會提交2016年預算法案幾天後，標普公司就將該國的主權債務級別從BBB-降至BB+，使其失去投資級別。去年12月，另一家評級機構惠譽也將巴西的主權債務評級從BBB-降為BB+，評級展望為負面。

標普同時預測巴西「調整的進程將很漫長，特別是財政政策的調整將非常緩慢」，預計巴西2016年經濟將衰退近3%。

南非

在南非總統祖馬的領導下，該國經濟已處於風雨飄搖之中。南非去年經濟增長1.3%，這是自全球金融危機以來的最低增速。

南非政府預計，今年的經濟增長為0.9%。但穆迪預測，受持續干旱、大宗商品價格下降及國際金融市場動盪等因素影響，南非今年經濟增長將只有0.5%。

葡萄牙

負債累累的葡萄牙往往被視為歐元區的問題兒童。葡萄牙的公共和私人債務占GDP比例高達360%。

葡萄牙2015年政府債務占GDP比重達127%，該國極易受到金融市場動盪的沖擊。高企的債務水平預計會抑制國內需求，限制經濟復蘇步伐，並對中長期增長前景造成打壓。

今年第一季度，葡萄牙經濟同比下降3.9%，連續十個季度出現萎縮。同期，葡公共債務負債率達127.3%，失業率達到17.7%，均創歷史新高。

國際貨幣基金組織IMF此前警告稱，葡萄牙必須大幅削減開支和提高稅收，以應對其居高不下的債務水平。

越南

過去數十年，越南實現經濟增長的方式與中國頗為相似，以國企帶動經濟、靠廉價制造加工業支持增長。同時，越南也和中國一樣，正在面臨由此帶來的債務問題。（文章來源：商業見地網）

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